Ja die Anzahl der Raucher geht in bestimmten Teilen der Erde zurück (nicht in allen!). ABER der Markt für Nikotin ist nicht am schrumpfen.
1) Es gibt neue Nikotin Produkte (Pouches, Vapes, HTP)
2) Weltbevölkerung wächst und somit auch neue Raucher
3) BAT, Altria, MO, IMB sind hauptsächlich in developed markets unterwegs. Dort gibt es einen massiven Zuzug von neuen Leuten (USA und Europa haben massive migration). Vor allem Leute mit wenig geld fangen an zu rauchen ergo neue Kunden in diesen märkten. Die Weltbevölkerung wächst ja auch stark. Vor allem Leute aus den untersten Einkommensschichten fangen an zu rauchen (Statistisch belegt).
4) Nikotin an sich wird mittlerweile sogar von longevity experten wie hubermann als mental enhancer empfohlen. Lasst mal die ganzen studenten anfangen mit pouches oder HTP um Nikotin fürs studieren einzusetzen
--> Wie gesagt, der Nikotin markt ist nicht schrumpfend (nur der Zigarettenmarkt).
Ich behaupte! Der Zigarettenmarkt wird. ca 2-5% sinken in USA + EU. Der Nikotinmarkt aber gleich bleiben. Vor allem beim Vaping kommen ja auch viele junge leute neu hinzu (gibt zwei Netflis dokus dazu). Alle neuen ernstzunehmenden und FDA geprüften Nikotinprodukte sind unter den BIG Five aufgeteilt. Es gibt KEINE neue Konkurrenz. Keine neuen unternehmen. Alle neuen Nikotin-Produkte sind alles von den BIG Five.
Die Margen bei den neuen Produkten vor allem Pouches und HTP sind sogar nochmal deutlich höher als bei den normalen Zigaretten. ich hatte mal was von 60-70% gelesen. Wird ja quasi nur noch komplett chemisch hergestellt. Einfach der Wahnsinn.
Durch die Preismacht und die Monopolstellung der Big five können die 2-5% weniger Raucher easy ausgeglichen werden. Hinzukommen eventuell sogar neue Kunden durch Vaping etc. Wie gesagt meine Annahme ist Zigaretten-Raucher gehen zurück aber der Nikotinmarkt wächst sogar oder bleibt stabil.
Das sollte sehr sehr sicher für stabile cashflows bei den Big Five sorgen. Auf jeden Fall Inflationsausgleichend.
-2-5% weniger Zigaretten Raucher + 2-5% Preiserhöhung + 2-5% neue Nikotinproduktenutzer = vllt. ca. +2-3 % stabil wachsende Free cashflows.
Tabakfirmen haben ein unschlagbaren Burggraben. Es wird niemals neue Konkurrenz geben. Ich habe gelesen, dass FDA Antrag auf neue Nikotinprodukte Millionen von USD kosten. Werbeverbot etc. Negativer ESG Score, ...
Als ob Unilever oder nestle (andere consumer staples) in Tabak gehen. Nie im Leben. Alleine der Ruf...
Es werden also für immer diese Big Five Tabak firmen bleiben mit stabilen Cashflows sehr gut auf die Zukunft projizierbar.
Aktuell hat man bei BTI, Altria und IMB ein shareholder return von ca. 10-11% (Großteil sind Dividende und kleiner Anteil an Aktienrückkäufen bei IMB und MO). Alle schütten ca. nur 80% ihres Free cashflows aus. Also genug marge um Dividende zu erhöhen oder als sicherheitspuffer.
Ich sehe wirklich 0% Downside. Ich weiß wirklich nicht was negatives passieren könnte. Die Multiples sind bereits am Boden 1stellige KGVs und 2stellige Dividende.
Staaten haben alles so reguliert, dass es enorme Burggräben gibt. Außerdem gibt es enorme Steuern dank Tabak. Neuseeland hat letzte Woche erst ein komplett Verbot an Zigaretten wieder gekippt. in USA kommt außerdem die enorme Korruption hinzu durch spenden etc.
Ein Mix aus Mo, BTI, IMB beschert aktuell ca. 7% Dividendenrendite
NETTO! mit Abzug der Kapitalerstragssteuer. Nach ca. 10 Jahren (Rule 72) hat man also sein Investment NETTO! bereits dank der Dividende zurück.
Die
einzige Frage und das macht den Investmentcase so spannend, ist:
Wird in 10 Jahren noch Nikotin konsumiert +
Wird innerhalb der 10 Jahren die Dividende gekürzt?
Beides lässt sich ziemlich einfach mMn beantworten.
Jetzt die Frage: Wie spielt ihr die Tabak-These? Die Dividende ist der Haupteil der Rendite. Reinvestiert ihr diese, bis ein gewisses Szenario eintritt? Oder Casht ihr über die Dividende nach und nach aus?