Sedlmayr Spaten

[smallcapsinvestments]

Zur HV gibt es von GSC-Research jetzt einen Bericht (jedoch kostenpflichtig).
Zum Handelsvolumen der letzten Wochen, vermute, da wurde ein Fonds aufgelöst und der hat abverkauft. Eine Erbengemeinschaft war es denke ich nicht.

[Andrija]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.733.764 von Perlentaucher01 am 05.05.24 17:47:04

Vielen Dank auch von mir. Das hört sich ja so an, als geht man die Probleme an und die Gefahr ist erkannt. In Verbindung mit der ausgeschütteten Dividende ist dann die Situation wohl als schwierig aber lösbar eingeschätzt worden.

Sobald mal wieder irgendeine Erbengemeinschaft das Depot räumt stocke ich auf.

[jkreusch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.733.764 von Perlentaucher01 am 05.05.24 17:47:04

@Perlentaucher01
Vielen Dank für Deine Schilderung.

[Perlentaucher01]

Hier meine Eindrücke von der diesjährigen HV am 26.04.2024:
Der Vorstandsvorsitzende Herr Brandstetter ist sehr schnell auf die Themen "Berlin" und "Neufreimann" eingegangen, wohlwissend dass diese "Baustellen" im Konzern die Aktionäre primär interessieren und hier die meisten Fragen zu erwarten sind. Nachdem in Berlin zum zweiten Mal riesige Wertberichtigungen angefallen sind, hat der Vorstand versucht den Eindruck zu vermitteln, die Lage klar erkannt zu haben und auch gehandelt zu haben. Und zwar in der Form: erstens sich von Herrn Kalähne getrennt zu haben, zweitens die Projektgesellschaften komplett übernommen zu haben (ob alle zu 100% war nicht ganz klar) und drittens das Ganze nun zentral aus München über die Sedlmayr Projektentw. GmbH zu steuern. In diesem Zusammenhang auch die Verstärkung des Vorstandes mit Herrn Braune. Herr Braune erklärte das Zahlenwerk noch im Detail und die aktuelle operative Situation im Konzern. Hier war der Eindruck recht positiv. Konkret sieht man die Talsohle im Immobilienmarkt erreicht und die Preise für Neuvermietungen weiter stark steigen, insbesondere in den Kernmärkten München und Stuttgart, aber auch Berlin. Auch erklärte der Vorstand, dass alle geplanten Projekte nochmal einer genauen Kosten/Nutzen Analyse unterzogen werden. Daher auch der Baustopp von Heide II + III. Spannend bleibt die Frage, ob sich im laufenden GJ weitere Wertberichtigungen auftun. Nach den Fragen der Aktionäre wurde die HV von 14:00 - 15:00 Uhr unterbrochen, damit der Vorstand die Fragen beantworten konnte. Ich bin dann um 14:00 Uhr auch gegangen, da mein Nachrichtenbedarf weitestgehend gedeckt war.

[Andrija]

Der Kurs ist ja ohne erkennbaren Dividendenabschlag auf Kurs. Scheint ja keine nennenswerten Überraschungen auf der HV gegeben zu haben, oder?

[jkreusch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.690.942 von Andrija am 26.04.24 14:25:36

@Andrija

Ja, es wäre toll, wenn jemand von der HV berichten könnte. Nur für die paar Stücke im Tradingdepot bei ib hatte ich online HV-Weisungen gegeben, der Rest war nicht zur HV angemeldet.

Genau, hierzu habe ich alle Löhne und Gehälter des SGI Konzerns und den Aufwandposten Verwaltungskosten aufsummiert und zu den Konzernnettokaltmieten ins Verhältnis gesetzt.

Enno Braune wechselte aus der Schörghuber Unternehmensgruppe (zuletzt Bayerische Hausbau GmbH & Co. KG) zur SGI. Er sollte auf Empfehlung des aktuellen Vorstandsvorsitzenden zur SGI gestoßen sein.

[Andrija]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.689.457 von jkreusch am 26.04.24 10:43:15

Danke für Deine(n) guten Beitrag(e).

Schade, dass Du es nicht schaffst. Ich wollte heute eigentlich auch nach München, habe aber leider keine Eintrittskarten bekommen. Habe die Aktien leider beim Schmarnbroker.

Vielleicht können ja die anderen berichten. Wäre klasse!

Mit dem Verwaltungskostenanteil meinst Du nicht den der drei Vorstände allein sondern den Verwaltungskostenanteil insgesamt?!

Ist der Braunes aus der family & friends area? Das fehlte neben den versauten Projekten auch noch.

[jkreusch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.667.221 von Perlentaucher01 am 23.04.24 12:48:01

Zur heutigen HV hat sich der Kurs wieder stabilisiert und ich hoffe aus der Ferne auf einen Befreiungsschlag seitens des Vorstandes durch maximale Transparenz bzgl. der Projektentwicklungen in Berlin und zu den Aussichten für den 2. und 3. Bauabschnitt des Heideparks, da diese Chance leider im GB 2022/23 vergeben wurde.

Auch wenn ich heute nicht anwesend sein kann, sehe ich mich noch zu zwei kritschen Anmerkungen genötigt:
Die Bestellung eines weiteren Vorstandsmitglieds nach Ablauf des GJ 2022/23 stößt mir sauer auf, da die Summe der Löhne und Gehälter sowie Verwaltungskosten bereits im GJ 2022/23 bei drei Vorständen auf 12,56 % der Konzernnettokaltmieten angestiegen ist, was einem Anstieg um über 1,6 %-Punkte ggü. dem VJ entspricht. Leider ist dies bereits vor Bestellung Herrn Braunes ziemlich teuer gewesen. Unter kosteneffizienter Immobilienverwaltung verstehe ich etwas grundlegend anderes.

Dann muss die Tabelle auf S. 56 zum Konsolidierungskreis - wie sich aus den Angaben auf S. 39 in der Gesamtschau mit den Angaben der Tabellen zum Anteilsbesitz auf S. 66 und S. 82 ergibt - einen Tippfehler aufweisen: Der Anteil am Kapital der Sedlmayr & Co. Projektentwicklungs GmbH, München, beträgt 100 % statt 76 % zum Stichtag der Konzernbilanz. Wieso dies dem Abschlussprüfer nicht aufgefallen ist, kann ich nicht nachvollziehen, da es sich um eine Konzernanhangangabe handelt!

@Perlentaucher01
Die Qualität der Immobilienbestände in M und S ist sehr hoch, was mich optimistisch stimmt. Leider hatte SGI die einmalige Chance, sich langfristig ein attraktives FK-Zinsniveau während der Niedrig- bzw. der historisch einmaligen Negativzinsphase zu sichern, nicht genutzt, was ich nie verstanden hatte.

[Perlentaucher01]

Der aktuelle Kurs ist wirklich ein absolutes Trauerspiel, zumal man als Aktionär von SGI immer gedacht hat, dass SGI in einer anderen Liga als die Vonovia´s, Dt. Wohnen, Aroundtown oder TAG spielen.
Mit anderer Liga meine ich zum einen die regionale Lage (90% der Immobilien im schicken München und Stuttgart) und das nur sehr selektive Projektgeschäft. Dass nun letztgenanntes und dann auch noch
im „Nebenschauplatz“ Berlin zum zweiten Mal so ins Ergebnis haut, ist umso bitterer. Man kann nur hoffen, dass „Berlin“ so schnell wie möglich ganz beendet wird. Rückwirkend kann man auch nur feststellen,
dass Vorstand + Aufsichtsrat (dazu zählen sicher auch die Namen Kayser-Eichberg und Soltmann) eine Reihe von Fehlentscheidungen getroffen haben, die sich nun bitter rächen (insbesondere am Vermögen der eigenen Familien).
Ich gehe seit über 10 Jahren zur HV (mit Ausnahme der Corona-Jahre). Vor Jahren wurde mal der Vorschlag zur Emission einer Anleihe zur Reduzierung der (damals schon) hohen Verschuldung gemacht. Damals
wären Zinssätze von 1% und darunter möglich gewesen. Die Antwort war ein „das haben wir doch nicht nötig….“. Jetzt schiebt man einen Berg kurzfristiger Schulden vor sich her mit entsprechenden Zinslasten.
Positiv an der SGI sehe ich, dass in den letzten Jahren noch nie Immobilen im nennenswerten Umfang verkauft wurden oder werden mussten (außer mal nen alter Gasthof im nirgendwo). man kann nur hoffen, dass
das ganze Immobilienportfolio seinen Wert einigermaßen gehalten hat. Positiv dazu gestimmt haben mich 2 Transaktionen der letzten Wochen in München, die doch zumindest gezeigt haben, dass für gute Lagen
auch noch Top-Preise gezahlt werden (siehe links unten). Ich werde auf jeden Fall am Freitag "vor Ort" sein. Gerne würde ich mich mit anderen Aktionären -wie in den letzten Jahren- persönlich austauschen. Wer auch kommt, kann sich gerne melden.

https://www.sueddeutsche.de/muenchen/muenchen-fuenf-hoefe-ve…
https://www.sueddeutsche.de/muenchen/muenchen-maximilianstra…

[jkreusch]

Zur letzten HV notierte der SGI-Kurs ungefähr 50 % höher als jetzt, bin etwas verwirrt ob dieses anhaltenden Abverkaufs, zuletzt notierte SGI Anfang 2010 so günstig. Bei dem Tempo bin ich mir unsicher, ob der SGI-Aktienkurs zur HV noch vierstellig notiert... Wird sicherlich eine Bombenstimmung am 26.4. im Festsaal herrschen.