Deutsche Rohstoff AG: Meldungen, Analysen, Meinungen (Seite 17)

[Malecon]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.665.535 von Tradeic am 23.04.24 09:10:31

Zitat von Tradeic: gibt es einen Link zur heutigen Info?

Meinst du das hier:


Deutsche Rohstoff AG: Dividendenvorschlag in Höhe von 1,75 EUR je Aktie für 2023 und Aktienrückkauf mit einem Volumen von bis zu 4 Mio. EUR

• Konzernzahlen 2023 zeigen hohe Profitabilität
• 2023: Umsatz 196,7 Mio. EUR, EBITDA 158,3 Mio. EUR
• Konzernergebnis nach Minderheiten 65,2 Mio. EUR
• Guidance 2024: Umsatz 210 bis 230 Mio. EUR, EBITDA 160 bis 180 Mio. EUR
• Guidance 2025: Umsatz 180 bis 200 Mio. EUR, EBITDA 125 bis 145 Mio. EUR

https://www.tradegate.de/finanz-nachrichten-detail.php?id=20…

[Tabune]

1,75 € Dividende + bis zu 4 Mio € Rückkauf (0,8 € pro Aktie) + Aktionoptionsvergütung = 3,15 € pro Aktie Ausschüttung

https://rohstoff.de/dividendenvorschlag-in-hoehe-von-175-eur…

Besser als von mir erwartet. Ausschüttungsquote damit bei 24% (=15,6 Mio Ausschüttung / 65,2 Mio Konzerngewinn), ein Schritt in die richtige Richtung. Vor allem, dass man auch ein ARP hinzufügt. Leider etwas spät, aber besser als nie solange der Kurs noch unter 50 € steht.

[Tabune]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.667.842 von MrEstate am 23.04.24 14:08:01

Zitat von MrEstate: Ich sag ja nicht, dass Investitionen schlecht sind, ganz im Gegenteil. Aber vielleicht kann man nicht alles haben, große Ausschüttung und große Investitionen

Da gebe ich dir recht, beides geht nicht.

Doch du musst schon genauer rechnen, denn man vergleicht nicht Nettogewinn (in der GuV) mit den CAPEX (Cashflow-Rechnung), das macht keinen Sinn. Du musst nämlich noch die Abschreibungen (welche non-cash sind) zum Nettogewinn wieder zu rechnen, um den verfügbaren op. Cashflow zu erhalten, mit welchem die CAPEX und Ausschüttungen bedient werden.


Zur Abschätzung nehmen wir mal die Mittelwerte der Prognose:

Also sagen wir die DRAG macht in 2024 ein EBITDA von 180 Mio € bei einer Produktion von 15200 BOEPD. Bei einem Abschreibungssatz von $16,5 pro BOE und einem Wechselkurs von 1,12 ergibt das Abschreibungen in Höhe von 81,7 Mio €. Nettozinsen sagen wir mal 8 Mio €. Steuersatz auf EBT von 23%.

Damit ergibt sich der Nettogewinn (nach Steuern) zu:
(180 Mio - 81,7 Mio - 8 Mio ) * (1-0,23) = 69,5 Mio €

Der op. Cashflow (excl. WC Änderungen) läge damit bei 151 Mio € (=69,5 Mio + 81,7 Mio €), womit man die Investitionen finanzieren kann. Das ist etwas weniger als der Mittelwert der prognostzierten Range der Investitionen (145-165 Mio €). Und dies impliziert, dass die DRAG die anfallenden Steuern schon komplett in 2024 bezahlt. Zudem hat das Unternehmen ordentlich Cashreserven und kann zudem noch ihre Reserven beleihen, wenn Liquidität kurzfristig gebraucht wird.

Fazit: Cashflow und Reserven sind ausreichend vorhanden, um das Investitionsprogramm zu finanzieren. Damit sollte auch noch genug Cash übrig sein, um eine Dividenden von min. 2 € pro Aktie (10 Mio €) zu zahlen.

Mal sehen, wie der Divi-Vorschlag ausfallen wird.

[Krankus1989]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.667.842 von MrEstate am 23.04.24 14:08:01

Wenn es wirklich so kommt. Dann bin ich echt auf die HV gespannt.

[MrEstate]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.667.791 von Tabune am 23.04.24 14:02:41

Du willst scheinbar nur sehen was Du sehen willst, also vergleich den Nettogewinn (nach Steuern) mit der geplanten Investition. Das Basisszenario bietet sich da gut an. Und dann stell Dir vor Du bist Vorstand und musst auch Risiken im Blick haben...wieviel würdest Du dann ausschütten?

Ich sag ja nicht, dass Investitionen schlecht sind, ganz im Gegenteil. Aber vielleicht kann man nicht alles haben, große Ausschüttung und große Investitionen

[Tabune]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.666.726 von MrEstate am 23.04.24 11:37:25

Zitat von MrEstate: Zinsen müssen auch gezahlt werden. Also letztendlich entscheiden Zinsen und Steuern darüber, ob weiteres Geld benötigt wird.

Die Nettozinsen (also abzüglich erhaltener Zinszahlungen von z.B. Almonty) liegen bei etwa 6-8 Mio € im Jahr. Nun vergleiche das mit dem prognostizierten EBITDA von 160-200 Mio €.

Hast du dir eigentlich schon mal die Zahlen der DRAG der vergangenen Jahre angeschaut? Scheinbar nicht, sonst würdest du nicht solche Aussagen machen.

[deepvalue]

Von dem EBITDA in Höhe von ca. 150 Mio. Euro müssen die Zinsen, Dividende, Steuern (eher weniger) und die Investitionen bezahlt werden. Normalerweise wird - insbesondere in Wachstumszeiten - ein Teil des Finanzierungsbedarfs über zusätzliche Schulden bzw. die Verwendung der vorhandenen Liquidität gedeckt.
Darüberhinaus hat DRAG auch in der Vergangenheit Teile von Geschäftsaktivitäten verkauft (zuletzt in Utah).

Vor diesem Hintergrund sollte DRAG in der Lage sein, 30 bis 50% des Jahresüberschusses auszuzahlen. Inwieweit TG und JPW dazubereit sind (es könnte lt. Anleihenprospekt Seite 99 bei beiden ein Interesse an - wie in den letzten Jahren - sehr niedrigen Dividenden bestehen) werden wir hoffentlich heute Abend nach Börsenschluß sehen.

[MrEstate]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.666.417 von Tabune am 23.04.24 11:01:18

Zinsen müssen auch gezahlt werden. Also letztendlich entscheiden Zinsen und Steuern darüber, ob weiteres Geld benötigt wird.

[Jazman]

Investitionen werden über die voraussichtliche Lebensdauer der Bohrlöcher abgeschrieben. In der Bilanz für dieses Jahr kann (wird) also ein Gewinn am Ende rauskommen.

[Tabune]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.666.318 von MrEstate am 23.04.24 10:49:58

Erwartetes EBITDA 2024 (was relevant für die CAPEX ist, da es dem op. CF sehr nahe kommt) wird mit 160 (min. in Basisszenario) - 200 Mio € (max. in Erhöhtes Szenario) angegeben. CAPEX werden mit 145-160 Mio € erwartet.

Also keine Ahnung wieso du Zweifel hast, wo das Geld für die Investitionen herkommen soll. Ertragsteuerzahlungen fallen zudem erst später in der Zukunft an, wenn viel reinvestiert wird. Siehe dazu die Cashflow-Rechnungen der letzten Jahre, wo trotz Steuerlast in der GuV kaum Steuern im Cashflow Statement tatsächlich gezahlt wurden.