Sehr schöne Unterbewertung bei der Hans Einhell AG (Seite 319)

[shofer]

ExtraChancen: Hans Einhell AG: Umsatzverdopplung bis 2008 - Kaufen
17.07.2003 (08:07)

Anhebung der Gewinnprognose bei Einhell im August?

ISIN DE0005654933
aktueller Kurs 14,70 Euro
52-Wochen-Hoch 14,70 Euro
52-Wochen-Tief 4,50 Euro
Marktkap. 40,60 Mio. Euro
Stopp-Kurs 10,00 Euro
Empfehlung kaufen

Die Hans Einhell AG will mit ihrem breiten Sortiment für Heimwerker und Hobbygärtner, das von Bohrmaschinen über Heckenscheren und Rasenmäher bis zum Gewächshaus alles enthält, den Umsatz bis 2008 auf 500 Mio. Euro ausweiten. Zum Vergleich: Im Jahr 2002 lag der Umsatz noch bei 263 Mio. Euro. Das Unternehmen aus Landau an der Isar ist im mittelpreisigen Segment in Baumärkten wie OBI, Praktiker oder Real präsent und verfügt über ein dichtes Servicenetz. Mit der Tochter Weka ist Einhell auch stark im Bereich Sauna vertreten.

Bei dem Wachstums des Unternehmens kommt der Expansion im Ausland eine entscheidende Rolle zu. Zu den derzeit 21 Tochterfirmen in 15 Ländern sollen bis 2008 jedes Jahr ein bis zwei weitere in Ost- und Südeuropa hinzu kommen.

Aber auch aktuell können sich die Zahlen des Unternehmens bereits sehen lassen. Unter Andreas Kroiss, der seit Anfang des Jahres als Nachfolger von Firmengründer Josef Tannhuber die Geschicke lenkt, werden Sparpotenziale konsequent genutzt, um neben dem Umsatz auch den Gewinn zu steigern. Aus dem gleichen Grund wird auch der provisionsschwache Bereich, das Aktionsgeschäft mit Discountern, reduziert und sich verstärkt auf den Absatz über Baumärkte und Händler konzentriert.

Für das laufende Jahr erwartet Einhell einen Gewinn von 7 bis 8 Mio. Euro. Dies entspricht etwa 2,50 bzw. 2,85 Euro pro Aktie. Joachim Brunner, Chefanalyst des österreichischen Investmenthauses FIRST FOCUS ("strong buy"), erwartet sogar, dass die Gewinnprognose mit der Präsentation der Halbjahreszahlen Ende August angehoben wird.

Seine Rechnung: "Nach den ersten fünf Monaten wurde ein um 46% gestiegenes Vorsteuerergebnis von 6,3 Mio. Euro bekannt gegeben. Wenn man von einer Steuerquote von rund 40% ausgeht, so entspricht dies einem Gewinn von rund 3,8 Mio. Euro. Damit wurde bereits in diesem Zeitraum rund die Hälfte des erwarteten Gewinns eingefahren. Auch wenn man berücksichtigt, dass April und Mai traditionell sehr starke Monate sind, rechnen wir mit einer Anhebung der Gewinnprognose auf 8 bis 9 Mio. Euro (Rund 3 Euro pro Aktie)." Das entspräche bei einem aktuellen Kursniveau von rund 14 Euro einem KGV zwischen 4 und 5- selbst für Vorzugsaktien eine sehr niedrige Bewertung!

Obwohl die Aktie in diesem Jahr bereits enorm zugelegt hat, wäre fundamental ein deutlich höherer Kurs berechtigt. Brunner sieht den fairen Wert eines Konsumgüterproduzenten wie Einhell mit den vorliegenden Wachstumskennzahlen bei einem KGV von 12.

Das bedeutet - rechnet man einen Abschlag von rund 30% aufgrund des derzeit schwachen Marktumfeldes und der Tatsache, dass nur Vorzugsaktien gehandelt werden, ein - wäre immer noch ein KGV von 8 gerechtfertigt. Das ergäbe selbst bei der aktuellen Gewinnerwartung einen Kurs von etwa 20 Euro. Die Zahlen Ende August sollten dem Titel noch einmal einen kräftigen Schub verleihen.

Gefunden auf Google und finanznachrichten.de

Hofer

[S.Feier]

@adamAG

[shofer]

Unter 20 bekommt keiner - die meinen!!!

hofer

[adamAG]

@S.Feier


.Bin halt kein 11 Euro Aussteiger

Wenn meinst du damit?


Wenn du mal paar andere Selbstläufer aus meinen Depot ansehen möchtest. Hier bittschön. Sina, Netease und Sohu...


Ok. der Verkauf war etwas zu früh, aber an gewinnmitnahmen ist noch keiner verarmt...

[S.Feier]

@Syrtakihans

habe Deinen Thread von Anfang an verfolgt, u. somit einen frühzeitigen Einstieg gefunden ! Also vielen Dank für die 100 % Und wie bereits in einem Kommentar erwähnt, sollte ein Selbstläufer nicht gebremst werden ! Bin halt kein 11 Euro Aussteiger

[Syrtakihans]

So, man darf sich ja auch mal zurücklehnen: Wer zu Beginn dieses Threads bei 6,90 den Einstieg gefunden hat, darf sich unter Berücksichtigung der Dividende an schönen +100% erfreuen.

[shofer]

Stimmt ! War FAX.NET

Ich habe diese Nachricht unter Google News gefunden. Auf google.de einfach in News gehen und Einhell eingeben! Kommen ein paar interessante Artikel auch aus div. Regionalzeitungen.

Grüße

Hofer

[flitztass]

Aus der FAZ ?

[shofer]

Aus FAZ.de

Einhell-Aktie bietet noch deutliches Kurspotential

11. Juli 2003 Kursgewinne von mehr als 100 Prozent - angesichts der Börsenrallye in den vergangenen Wochen dürfte das niemanden verwundern. Wer dabei allerdings nur in der ersten Reihe oder bei den Technologiewerten sucht, der übersieht dabei so manches. Denn auch bei kleineren Unternehmen kommt es zu teilweise interessanten Entwicklungen.

So hat beispielsweise die Aktie des Herstellers von Heim- und Handwerkerbedarf Einhell seit ihrem Tief im April des laufenden Jahres satte 180 Prozent auf nun 12,35 Euro zugelegt und damit den langfristigen Abwärtstrend um Meilen hinter sich gelassen.

Deutlich steigendes Ergebnis ...

Das kommt soweit nicht von ungefähr, denn das Unternehmen hat seinen Vorsteuergewinn in den ersten fünf Monaten des laufenden Jahres um 47 Prozent auf 6,3 Millionen Euro und den Umsatz um 4,8 Prozent auf 128,7 Millionen Euro gesteigert. Das Unternehmen gibt sich zuversichtlich, die gesteckten Jahresziele zu erreichen oder gar zu überschreiten.

Bei der Hans Einhell AG stehen die Zeichen auf Expansion. Ein frisches Management unter dem seit Anfang des Jahres im Amt befindlichen neuen Vorstand Andreas Kroiss sorgt mit neuen Strukturen für Aufbruchstimmung bei dem Hersteller von Geräten für den Heimwerker- und Gartenbedarf. Zu den 21 Tochterfirmen in 15 Ländern sollen bis 2008 jedes Jahr ein bis zwei weitere in Ost- und Südeuropa hinzu kommen.

Das Unternehmen aus Landau an der Isar produziert Werkzeuge und Geräte für Heimwerker und Hobbygärtner. Zum Sortiment gehören Bohrmaschinen, Heckenscheren, Rasenmäher oder Gewächshäuser. Mit der Tochter Weka ist Einhell auch stark im Bereich Sauna vertreten. Das Unternehmen ist im mittelpreisigen Segment in Baumärkten wie OBI, Praktiker, Real oder BayWa präsent und verfügt über ein dichtes Servicenetz.

... günstige Bewertung

Nachdem das bayerische Unternehmen im vergangenen Jahr durch Bilanzfälschungen in Portugal zurückgeworfen wurde - der Gewinn wurde dadurch verzehrt -, kehrt das Unternehmen nun auf das normale Geschäftsniveau zurück und geht von einem Nettogewinn im Gesamtjahr von sieben bis acht Millionen Euro aus. Bei sieben Millionen Euro entspricht das einem Gewinn von 2,5 Euro je Aktie und führt bei einem Kurs von 12,35 Euro zu einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von sagenhaften 4,94. Anders formuliert, die Aktie ist spottbillig.

Das Unternehmen sprach gegenüber FAZ.NET nach den Turbulenzen in Portugal im vergangenen Jahr von einer Normalisierung der Verhältnisse und ist zuversichtlich, in Zukunft solide wachsen zu können. Die verhaltene Konjunkturentwicklung werde sich zwar auf der einen Seite bemerkbar machen, aber auf der anderen dazu führen, daß die Leute wieder mehr selbst machen werden. Insgesamt könnten sich damit die Effekte ausgleichen. Fakt ist, daß die Aktie den Abwärtstrend überwunden hat, günstig bewertet ist und damit noch weiteres Kurspotential bietet.


Das Schaubild zeigt den Kursverlauf der Einhell-Aktie in den vergangenen Jahren.
Die in dem Beitrag geäußerte Einschätzung gibt die Meinung des Autors und nicht die der F.A.Z.-Redaktion wieder.

Link:

http://www.faz.net/s/Rub953B3CA2BF464733A4CE1452B70B2424/Doc…


Hört sich ja gar nicht schlecht an!!!

hofer

[schaeffer]

Gefunden bei finanznachrichten.de

AnalystCorner: Anhebung der Gewinnprognose bei Einhell zu erwarten!

Bei der Hans Einhell AG stehen die Zeichen auf Expansion. Ein frisches Management sorgt mit neuen Strukturen für Aufbruchstimmung bei dem Hersteller von Geräten für den Heimwerker- und Gartenbedarf. Zu den 21 Tochterfirmen in 15 Ländern sollen bis 2008 jedes Jahr ein bis zwei weitere in Ost- und Südeuropa hinzu kommen. Dies alles verleiht auch der Aktie großes Potenzial.

Hobby-Gärtner und Heimwerker können sich auf die Produkte der Hans Einhell AG verlassen. Das Unternehmen aus Landau an der Isar produziert Werkzeuge und Geräte für Heimwerker und Hobbygärtner. Zum Sortiment gehören Bohrmaschinen, Heckenscheren, Rasenmäher oder Gewächshäuser. Mit der Tochter Weka ist Einhell auch stark im Bereich Sauna vertreten. Das Unternehmen ist im mittelpreisigen Segment in Baumärkten wie OBI, Praktiker, Real oder BayWa präsent und verfügt über ein dichtes Servicenetz.

Andreas Kroiss, der seit Anfang des Jahres als Nachfolger von Firmengründer Josef Tannhuber an der Spitze von Einhell steht, hat ehrgeizige Pläne. Umsatz und Gewinn sollen kräftig steigen, Sparpotenziale genutzt werden. Wir sprachen mit Joachim Brunner über das bayerische Unternehmen, das im vergangenen Jahr durch Bilanzfälschungen in Portugal zurückgeworfen wurde. Der Chefanalyst des österreichischen Investmenthauses FIRST FOCUS sieht bei der Einhell-Aktie noch viel Potenzial.

AC: Vor rund zwei Wochen haben Sie die Einhell AG empfohlen. Was spricht aus Ihrer Sicht für die Aktie?

Brunner: Als wichtigster Grund kann auf jeden Fall die billige Bewertung angeführt werden. Der vom Unternehmen prognostizierte Gewinn von 7 bis 8 Mio. Euro entspricht einem Gewinn von 2,50 bzw. 2,85 Euro pro Aktie. Daraus ergibt sich, dass das Unternehmen mit einem KGV von 4,8 bzw. 4,2 bewertet ist. Das ist selbst für Vorzugsaktien eine sehr niedrige Bewertung.

AC: Wie sieht es beim Umsatz von Einhell aus?

Brunner: Das neue Management möchte den Umsatz von 263 Mio. Euro im Jahr 2002 auf 500 Mio. Euro im Jahr 2008 steigern. Dabei will das Unternehmen den provisionsschwachen Bereich des Aktionsgeschäftes mit Discountern reduzieren und sich verstärkt auf den Absatz über Baumärkte und Händler konzentrieren.

AC: Rechnen Sie mit einer Anhebung der Gewinnerwartung?

Brunner: Das Management erwartet, wie bereits erwähnt, einen Gewinn von 7 bis 8 Mio. Euro für 2003. Nach den ersten fünf Monaten wurde ein um 46% gestiegenes Vorsteuerergebnis von 6,3 Mio. Euro bekannt gegeben. Wenn wir von einer Steuerquote von rund 40% ausgehen, so entspricht dies einem Gewinn von rund 3,8 Mio. Euro. Das heißt, dass bereits rund die Hälfte des erwarteten Gewinns eingefahren wurde...

AC: ...in nicht einmal einem halben Jahr!

Brunner: Richtig. Dabei ist aber zu beachten, dass April und Mai traditionell sehr starke Monate sind. Dennoch rechnen wir damit, dass spätestens bei der Präsentation der Halbjahreszahlen die Gewinnprognose auf 8 bis 9 Mio. Euro angehoben wird. Das heißt, der Gewinn pro Aktie liegt - unserer Meinung nach - bei rund 3 Euro pro Aktie. Bei einem Kurs um die 12 Euro entspricht dies einem KGV von 4.

AC: Glauben Sie, dass die Probleme, die letztes Jahr in Portugal aufgetreten sind, bereits bereinigt sind?

Brunner: Ich denke, die Bilanzfälschungen in Portugal haben schon zu einem mittleren Erdbeben im Unternehmen geführt. Das sieht man auch an der Tatsache, dass es im Vorstand zu Änderungen gekommen ist. Des Weiteren wurde die Bilanzierung auf den international anerkannten Standard IAS umgestellt und der Controllingbereich deutlich ausgebaut. Dadurch ist das Risiko weiterer Bilanzfälschungen deutlich reduziert worden.

AC: Wie groß erachten Sie die Nachteile der Vorzugsaktien?

Brunner: Dass bei Einhell nur Vorzugsaktien notieren, ist sicher ein Nachteil und führt daher auch zu einem niedrigen Bewertungsniveau. Dass die Bilanzierungsvorschriften auf IAS geändert wurden, zeigt auch das Interesse des Managements an einer Vergleichbarkeit mit Unternehmen aus dem Konsumgüterbereich.

AC: Bei welchem Kurs sehen Sie die Aktie als fair bewertet an?

Brunner: Wir glauben, dass der faire Wert eines Konsumgüterproduzenten wie der Einhell AG mit diesen Wachstumskennzahlen bei einem KGV von 12 liegt. Weil nur Vorzugsaktien gehandelt werden, rechnen wir aufgrund des derzeitigen Marktumfeldes einen Abschlag von rund 30% ein. Daher erachten wir ein KGV von 8 als gerechtfertigt an. Dies entspricht bei unseren Gewinnschätzungen von 8 bis 9 Mio. Euro einem Kurs von 22,80 bis 25,70 Euro.

AC: Heißt das, dass ein Investor auch auf diesem Niveau noch kaufen kann?

Brunner: Diese Frage kann ich nicht global beantworten, weil ich die einzelnen Investorenprofile nicht kenne. Grundsätzlich kann jedoch gesagt werden, dass die faire Bewertung der Aktie, mit dem Hintergrund einer Gewinnrevidierung nach oben, im Bereich von 25 Euro liegt. Auf diesem Niveau ist die Aktie mit einem KGV von 8 bewertet. Das ist im internationalen Vergleich noch immer sehr billig.

Das Gespräch führte Götz Klempert

Grüße Schäffer