Draegerwerk vor Neubewertung - Paradigmenwechsel in der Unternehmenspolitik

[Folge_mir]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.758.967 von Merger-one am 09.05.24 17:53:08

EBIT-Rückgang in Q1 war ein Sondereffekt, weil das Covid-Chinageschäft mit Beatmungsgeräten aus Q1 2023 weggefallen ist.

Was die Präsentation betrifft, muss ich widersprechen. Ich halte sie für außerordentlich informativ. Empfohlen seien zusätzlich die Transkripte der letzten Telefonkonferenzen. Alles zusammen ergibt ein rundes Bild.

PS: Die Unternehmensprognosen waren früher tatsächlich ziemlich erratisch, aber auch da hat sich das Bild geändert, zuletzt wurden die Prognosen meistens übertroffen. Für 2024 rechne ich konservativ mit einem EPS von 4,17 € je Stammaktie, der von Dir zitierte MarketScreener-Wert scheint mir sehr optimistisch. Bis 2028 sollte das Ergebnis je Aktie allerdings auf knapp 10 € zunehmen.

[Merger-one]

Q1/2024 EBIT-Marge -1,8% zu Vorjahr bestätigt die hehren Ziele nicht unbedingt. Hatte nicht Dräger bisher öfter Probleme, ihre Planung zu erreichen?

Die Präsentation bietet m.E. wenig mehr als ein paar Schlagworte.

Buchwert 75 Euro und EV/Umsatz von 0,29 (Quelle: MarketScreener) für MedTech sind nachvollziehbare Argumente, sofern die Ergebnisse sich tatsächlich weiter verbessern sollten. Die Schätzung für 2024 ist aber ein Rückgang von 5,86 auf 5,53 Euro für die Stammaktie.

[Folge_mir]

HV-Präsentation spiegelt Drägers "Zeitenwende" wider

Es handelt sich um die beste HV-Präsentation der letzten 20 Jahre. Kurz einige Kernaussagen:



"Zudem haben wir den steigenden Kosten durch eine Preiserhöhung von durchschnittlich knapp sieben Prozent entgegengewirkt und unsere Funktionskosten dank einer konsequenten Kostendisziplin in allen Bereichen währungsbereinigt um mehr als ein Prozent gesenkt.

Trotzdem können wir mit der aktuellen Bewertung unseres Unternehmens nicht zufrieden sein. Eine adäquate, sprich höhere Bewertung bleibt Ziel unseres Handelns. Daher verlagern wir nun den Schwerpunkt vom Umsatzwachstum zum Ergebniswachstum.

Durch die Fokussierung auf Profitabilität wollen wir unsere EBIT-Marge in den kommenden Jahren im Schnitt um einen Prozentpunkt pro Jahr steigern. Ich betone: „im Durchschnitt“. Denn die Profitabilitätsausweitung erfolgt aufgrund von Nachfrageschwankungen oder aufgrund der Zusammensetzung des Umsatzes – der sogenannte Mix-Effekt – nicht streng monoton. Die Voraussetzungen für die Margenausweitung sind gut, denn unsere weltweiten Märkte für Medizin- und Sicherheitstechnik bieten ein hervorragendes Wachstumsumfeld.

In Bereichen, in denen wir unsere eigenen Entwicklungen nicht schnell genug zur Marktreife bringen können, werden wir auch gezielt Entwicklungen mit Partnern eingehen. Schon heute bieten wir OEM-Produkte in den Bereichen Patientenmonitoring und Transportbeatmung an und werden dies auch in Zukunft tun.

Wir wollen im Jahr 2024 und allen Folgejahren einen positiven DVA erzielen

...… zukünftig dauerhaft mindestens 30 Prozent des Gewinns als Dividende ausschütten."




Hinsichtlich der DVA-Prognose hieß es bislang "Dräger Value Added(DVA) in 2024 EUR -60 to 40 million", die aktuelle Aussage bedeutet somit eine erfreuliche Anhebung der Prognose.

HV-Reden und die dazugehörige umfangreiche Präsentation kann man mittlerweile von der Dräger-Homepage herunterladen.

Die Managementleistung Stefan Drägers habe ich in der Vergangenheit eher kritisch gesehen, die aktuellen Entwicklungen machen aber Hoffnung auf eine erfolgreiche Zukunft. Auf aktuellem Kursniveau notieren Stamm- und Vorzugsaktien weit unter Wert. Die Dräger-Aktien könnten eine der Top-Performer der nächsten Jahre werden.

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Veröffentlichung von Unternehmenszahlen

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[Marciavelli2000]

Und Dividende gibt es ja auch bald.

[Marciavelli2000]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.693.405 von Folge_mir am 26.04.24 21:33:45

Genau. Danke für die Info. Ich bin zwischenzeitlich raus, weil der Kurs in der Range festhing. Nun bin ich wieder rein nach den Zahlen und man ist im unteren Bereich der Spanne.

[Folge_mir]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.693.324 von Marciavelli2000 am 26.04.24 21:13:31

Zitat von Marciavelli2000: Die Änderungen einiger EU-Regelungen waren ja auch mal Thema. Aber das betraf auch Alzchem und die haben sich verdoppelt.

Bezieht sich das auf die PFASs? Das ist für Dräger kein Thema mehr, weil es für medizintechnische Anwendungen Ausnehmeregelungen geben soll (siehe ANNEX XV RESTRICTION REPORT der ECHA).

[Marciavelli2000]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.693.210 von Folge_mir am 26.04.24 20:49:41

Die Änderungen einiger EU-Regelungen waren ja auch mal Thema. Aber das betraf auch Alzchem und die haben sich verdoppelt. Die Fakten sehen bei Dräger aber so gut aus wie selten. Es wird ordentlich Divi gezahlt, die Schulden gehen runter und die Talsohle nach Corona scheint durchschritten.

[Folge_mir]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.692.352 von Marciavelli2000 am 26.04.24 17:54:41

Ich versteh's auch nicht. Möglicherweise traut niemand Herrn Stefan Dräger den Wandel der Unternehmensstrategie zu. Ich habe allerdings schon den Eindruck, dass tatsächlich ein Umdenken stattgefunden hat.

[Marciavelli2000]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.679.902 von Folge_mir am 25.04.24 08:07:33

Bin heute auch wieder rein nach dem Rücksetzer. Ich frag mich aber, warum trotz der tollen Entwicklung es die letzten 6 Monate kaum nach oben ging.