Brockhaus Capital Management AG (Seite 3)
eröffnet am 10.07.20 08:37:40 von
neuester Beitrag 08.05.24 12:27:58 von
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Antwort auf Beitrag Nr.: 75.539.118 von Kartoffelsalat90 am 29.03.24 15:00:44Danke Dir, so tief war ich noch nicht eingestiegen.
Kartoffelsalat freut mich, dass du mal wieder schreibst.
Antwort auf Beitrag Nr.: 75.533.025 von Sausalito am 28.03.24 13:17:13Ich bin in der Aktie aktuell nicht investiert, verfolge sie allerdings noch recht intensiv und werde ggf. in der Zukunft wieder einsteigen.
Zunächst einmal würde ein Ausweis der auf den Aktionär entfallenden Kennzahlen einiges erleichtern und ich habe sie mir auch gewünscht als ich noch investiert war.
Mit anderen Kritikpunkten triffst du allerdings mE nicht ins Schwarze.
Zum Beispiel:
Die Auflösung der latenten Steuern steht im Zusammenhang mit der Kaufpreisallokation (PPA). Wenn man Brockhaus in den Earnings Calls zuhört, dann hält das Managment auch nicht viel von dieser Accounting-Vorschrift und weist u.a. deshalb ein um die PPA bereinigtes Ergebnis aus. Sowohl die PPA, deren Abschreibung und die damit einhergehende Auflösung der latenten Steuern ist nichts mehr als eine Verpflichtung beim Accounting nach IFRS.
Die Zunahme der sonstigen Verbindlichkeiten, die du kritisiert, liegt nach meinem Verständnis begründet in den neu hinzugekommenen Mietverhältnissen resultierend aus dem Verkauf der IHSE-Immobilie und aller Voraussicht nach auch Effekten aus dem Wachstum von Bikeleasing. Halbwegs transparent wird das im Geschäftsbericht schon transparent gemacht. Eine Nennung des unmittelbaren Zusammengangs zum Immobilienverkauf und eine Quantifizierung, welcher Anteil daraus resultiert, hätte nicht geschadet. Da bin ich bei dir.
Last but not least, liegt zwischen dem Bericht 9M 23 und dem Jahresabschluss u.a. ein Aktienrückkauf über 11 Mio EUR und Investitionen von rund 10 durch Bikeleasing im Rahmen der Akquisition zweier Vertriebspartner.
Das Akquisitionspotential der Gruppe auf das EBITDA ohne Berücksichtigung der Minderheitsanteile an Bikeleasing anzugeben, ist wenig sinnvoll, soweit ich das beurteilen kann. Auch da bin ich bei dir.
Zunächst einmal würde ein Ausweis der auf den Aktionär entfallenden Kennzahlen einiges erleichtern und ich habe sie mir auch gewünscht als ich noch investiert war.
Mit anderen Kritikpunkten triffst du allerdings mE nicht ins Schwarze.
Zum Beispiel:
Die Auflösung der latenten Steuern steht im Zusammenhang mit der Kaufpreisallokation (PPA). Wenn man Brockhaus in den Earnings Calls zuhört, dann hält das Managment auch nicht viel von dieser Accounting-Vorschrift und weist u.a. deshalb ein um die PPA bereinigtes Ergebnis aus. Sowohl die PPA, deren Abschreibung und die damit einhergehende Auflösung der latenten Steuern ist nichts mehr als eine Verpflichtung beim Accounting nach IFRS.
Die Zunahme der sonstigen Verbindlichkeiten, die du kritisiert, liegt nach meinem Verständnis begründet in den neu hinzugekommenen Mietverhältnissen resultierend aus dem Verkauf der IHSE-Immobilie und aller Voraussicht nach auch Effekten aus dem Wachstum von Bikeleasing. Halbwegs transparent wird das im Geschäftsbericht schon transparent gemacht. Eine Nennung des unmittelbaren Zusammengangs zum Immobilienverkauf und eine Quantifizierung, welcher Anteil daraus resultiert, hätte nicht geschadet. Da bin ich bei dir.
Last but not least, liegt zwischen dem Bericht 9M 23 und dem Jahresabschluss u.a. ein Aktienrückkauf über 11 Mio EUR und Investitionen von rund 10 durch Bikeleasing im Rahmen der Akquisition zweier Vertriebspartner.
Das Akquisitionspotential der Gruppe auf das EBITDA ohne Berücksichtigung der Minderheitsanteile an Bikeleasing anzugeben, ist wenig sinnvoll, soweit ich das beurteilen kann. Auch da bin ich bei dir.
Antwort auf Beitrag Nr.: 75.533.166 von Straßenkoeter am 28.03.24 13:34:58Soll er machen...ich brauche noch Stücke ;-)
Trading Spotlight
Jetzt füllt der Insti das ASK bei 22€ wieder auf.
Warum ich mich überhaupt für den Wert interessiere ist, dass es tatsächlich sein kann, dass der Laden im Underlying (obwohl er sich statt Brockhaus Technologie mittlerweile besser BikeLeasing Holding nennen sollte) möglicherweise wirklich deutlich mehr als das Market Cap wert ist. Ich habe aber noch so gut wie nie so verschleiernde Geschäftsberichte und v.a. Publicity gesehen, daher kann man da einfach keiner Zahl trauen.
Ein Teil der jährlichen Erträge kommt aus der Auflösung der 53 Mio. Steuerschulden ohne Liquiabfluss (S. 105/6), nicht wirklich erklärter Anstieg der sonstigen Finanzverbindlichkeiten um 10 Mio. (S. 119). Wie viel der Verschuldung wem zuzuordnen ist, kann man nicht sehen, daher ist das Werben mit niedrigem Leverage Augenwischerei, übrigens wird in der Präsentation vom 25.3.2024 auf S. 8 groß von 0,3x EBITDA getönt (Basis 9M23) , während 3 Tage später der GB veröffentlicht wird mit Leverage 0,9. Und wie gesagt gibt auch das die Lage nicht richtig wieder, weil den Aktionären nur ein geringerer Teil des EBITDA gehört, während die aber sehr wahrscheinlich den Großteil der Verschuldung schultern.
Periodenergebis der Aktionäre von -3.3 Mio. fände ich nicht mal schlimm, weil dem hohe Goodwill-Abschreibungen gegenüber stehen, also könnte das um Abschreibungen bereinigt bei um die 7 Mio. liegen. Aber wie gesagt, man kann das alles nicht wirklich absehen, daher lasse ich meine Finger von dem Wert, was eigentlich schade ist, weil es tatsächlich sein kann, dass BT hier in Zukunft eine ordentliche Performance hinlegen könnte.
Ein Teil der jährlichen Erträge kommt aus der Auflösung der 53 Mio. Steuerschulden ohne Liquiabfluss (S. 105/6), nicht wirklich erklärter Anstieg der sonstigen Finanzverbindlichkeiten um 10 Mio. (S. 119). Wie viel der Verschuldung wem zuzuordnen ist, kann man nicht sehen, daher ist das Werben mit niedrigem Leverage Augenwischerei, übrigens wird in der Präsentation vom 25.3.2024 auf S. 8 groß von 0,3x EBITDA getönt (Basis 9M23) , während 3 Tage später der GB veröffentlicht wird mit Leverage 0,9. Und wie gesagt gibt auch das die Lage nicht richtig wieder, weil den Aktionären nur ein geringerer Teil des EBITDA gehört, während die aber sehr wahrscheinlich den Großteil der Verschuldung schultern.
Periodenergebis der Aktionäre von -3.3 Mio. fände ich nicht mal schlimm, weil dem hohe Goodwill-Abschreibungen gegenüber stehen, also könnte das um Abschreibungen bereinigt bei um die 7 Mio. liegen. Aber wie gesagt, man kann das alles nicht wirklich absehen, daher lasse ich meine Finger von dem Wert, was eigentlich schade ist, weil es tatsächlich sein kann, dass BT hier in Zukunft eine ordentliche Performance hinlegen könnte.
Überall gibt es gerade Kurseinschläge, da schlägt sich Brockhaus doch ganz gut.
Bei 21,80 nun eine schöne Unterstützung.
Antwort auf Beitrag Nr.: 75.532.461 von Straßenkoeter am 28.03.24 12:13:46Da gehe ich vollkommen mit...beim Aktienrückkauf gab es mehr Nachfrage als Angebot, also liegt es sehr nahe, dass es einen Verkaufsüberhang gibt. Und sonst müsste die Aktie eigentlich auch stärker positiv reagieren auf Basis der heutigen Zahlen.
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