STS Group -- Kfz-Bauteile (Seite 2)
eröffnet am 30.05.18 15:29:18 von
neuester Beitrag 12.04.24 09:40:23 von
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Antwort auf Beitrag Nr.: 74.794.349 von straßenköter am 13.11.23 11:26:14
Hier noch einmal der Link zum GB:
https://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2023/10/2023…
Meine Einschätzung zum Umsatz (277,9 Mio. Euro) und EBITDA (20,5 Mio. Euro) haben sich als richtig erwiesen. Beim Jahresüberschuss war ich zu optimistisch bzw. ich habe den Anstieg der Zinsbelastung unterschätzt.
Zur Zinsbelastung findet man auf Seite 31 des GB folgende Aussage: "Aus der Finanzierungstätigkeit flossen im Geschäftsjahr 2023 Mittel in Höhe von -2,9 Mio. EUR ab (2022: Mittelabfluss -0,2 Mio. EUR). Dabei lag die planmäßigen Tilgung von Kreditlinien in Höhe von 15,4 Mio. EUR (2022: 5,3 Mio. EUR) im Geschäftsjahr über der Aufnahme von Krediten in Höhe von 13,3 Mio. EUR (2022: 11,7 Mio. EUR), wie auch den Mittelzufluss aus Krediten von nahestehenden Unternehmen in Höhe von 9,0 Mio. EUR (2022: 0,5 Mio. EUR). Zudem stiegen die gezahlten Zinsen von 2,2 Mio. EUR im Vorjahr auf 6,3 Mio. EUR im Geschäftsjahr."
Die erhöhten Zinszahlungen haben also verhindert, schwarze Zahlen zu schreiben.
Woher kommt die gestiegene Nettoverschuldung? Erwähnenswert ist hierbei die Passage zur Tilgung und Aufnahme von Krediten. Gucken wir mal auf Seite 32. Da heißt es: "Die Nettofinanzschulden 1 der Gruppe stiegen zum 31. Dezember 2023 um 14,2 Mio. EUR auf 29,3 Mio. EUR (31. Dezember 2022: 15,0 Mio. EUR). Dabei wirkte sich der um 13,7 Mio. EUR stark gestiegene Bestand an Zahlungsmitteln zum 31. Dezember 2023 positiv aus. Die Reduktion der Bankdarlehen um 0,2 Mio. EUR sowie die um 4,1 Mio. EUR geringeren Verbindlichkeiten aus Darlehen gegenüber Dritten, konnten dabei die um 8,5 Mio. EUR gestiegenen Darlehen gegenüber verbundenen Unternehmen, sowie die um 23,5 Mio. EUR gestiegenen Leasingverbindlichkeiten, die vor allem auf das neue Werk in den USA zurückzuführen sind, nur teilweise kompensieren."
Leasingverbindlichkeiten? Das ist also schon die bekannte Verzerrung, die man von Bijou Brigitte kennt, wo die kumulierten zukünftigen Mietverpflichtungen aufgrund der Gesetzgebung bilanziert werden müssen. Wann fallen denn aus den Leasingverbindlichkeiten Zahlungen an? Dafür genügt der Blick auf Seite 131:
- Verpflichtungen innerhalb eines Jahres: 3,1 Mio. Euro
- Verpflichtungen in 1-5 Jahre: 4,9 Mio. Euro
- Verpflichtungen größer 5 Jahre: 20,8 Mio. Euro
Der Anstieg der Nettofinanzschulden relativiert sich also.
Warum ist denn dann der Kurs heute eigentlich so stark gefallen? Der Anstieg der Nettofinanzverbindlichkeiten wurde gerade erklärt. Dafür lohnt ein Blick auf das Research von SMC:
https://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2023/10/2023…
Die Abweichungen zum Positiven beim Umsatz und EBITDA gegenüber dem Research wurden oben bereits benannt. SMC hatte zudem einen Verlust von 0,8 Mio. Euro erwartet. Da lag das Ergebnis leicht schwächer, aber nicht weit weg. Insgesamt sicher keine große Enttäuschung, wenn man von den Ergebnissen des Researchs ausgegangen ist. Was ist aber mit der Prognose 2024?
In der Adhoc heißt es: "Für das Geschäftsjahr 2024 geht der Vorstand insbesondere aufgrund des Anlaufs des neuen Werks in den USA von einem erneuten Umsatzwachstum im höheren einstelligen Prozentbereich aus. Die EBITDA-Marge wird für das Geschäftsjahr im hohen einstelligen Prozentbereich prognostiziert. Relevante Sonderaufwendungen sind für das Geschäftsjahr nicht geplant, daher entspricht das EBITDA dem bereinigten EBITDA."
Ein Umsatzwachstum im höheren einstelligen Prozentbereich deutet auf einen Planumsatz von etwa 300 Mio. Euro hin. SMC liegt da nur bei 280 Mio. Euro. Eine EBITDA-Marge im hohen einstelligen Prozentbereich würde ich mal mit 8,5% bei der Marge ansetzen. Wir sprechen also über ein EBITDA von rund 25 Mio. Euro. SMC ging im letzten Research von 21,2 Mio. Euro aus. Leider äußert sich STS nicht zum Jahresüberschuss, aber ich würde mal davon ausgehen, dass man mit dem Umsatz- und EBITDA-Anstieg analog zu den Planungen von SMC im positiven Bereich landen wird. Durchaus möglich, dass man oberhalb der SMC-Planung heraus kommt.
Warum ist heute der Kurs so stark gefallen? Gab es da eine andere Erwartungshaltung? Auffällig war, dass die Käufer größtenteils über Tradegate gekauft hatten. Das deutet auf Privatanleger und keine Instis hin. Da liegt die Vermutung nah, dass hier Erwartungen enttäuscht wurden, was nach obigen Ausführungen eigentlich nicht der Fall sein kann. Es haben sich ja auch hier einige User enttäuscht gezeigt und sogar (Wunsch)kursziele von 4 Euro ausgerufen. Vielleicht kann einer mal erklären, worin die große Enttäuschung lag?
Zitat von straßenköter: SMC Researchs Planungen dürften ein wenig korrigiert werden müssen. Beim Umsatz könnte es mit 280 Mio. Euro eng werden. Dafür dürfte die EBITDA-Prognose mit 17,3 Mio. Euro sich als zu konservativ herausstellen. Das sollte auch bedeuten, dass man beim Jahresüberschuss im positiven Terrain enden dürfte.
Hier noch einmal der Link zum GB:
https://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2023/10/2023…
Meine Einschätzung zum Umsatz (277,9 Mio. Euro) und EBITDA (20,5 Mio. Euro) haben sich als richtig erwiesen. Beim Jahresüberschuss war ich zu optimistisch bzw. ich habe den Anstieg der Zinsbelastung unterschätzt.
Zur Zinsbelastung findet man auf Seite 31 des GB folgende Aussage: "Aus der Finanzierungstätigkeit flossen im Geschäftsjahr 2023 Mittel in Höhe von -2,9 Mio. EUR ab (2022: Mittelabfluss -0,2 Mio. EUR). Dabei lag die planmäßigen Tilgung von Kreditlinien in Höhe von 15,4 Mio. EUR (2022: 5,3 Mio. EUR) im Geschäftsjahr über der Aufnahme von Krediten in Höhe von 13,3 Mio. EUR (2022: 11,7 Mio. EUR), wie auch den Mittelzufluss aus Krediten von nahestehenden Unternehmen in Höhe von 9,0 Mio. EUR (2022: 0,5 Mio. EUR). Zudem stiegen die gezahlten Zinsen von 2,2 Mio. EUR im Vorjahr auf 6,3 Mio. EUR im Geschäftsjahr."
Die erhöhten Zinszahlungen haben also verhindert, schwarze Zahlen zu schreiben.
Woher kommt die gestiegene Nettoverschuldung? Erwähnenswert ist hierbei die Passage zur Tilgung und Aufnahme von Krediten. Gucken wir mal auf Seite 32. Da heißt es: "Die Nettofinanzschulden 1 der Gruppe stiegen zum 31. Dezember 2023 um 14,2 Mio. EUR auf 29,3 Mio. EUR (31. Dezember 2022: 15,0 Mio. EUR). Dabei wirkte sich der um 13,7 Mio. EUR stark gestiegene Bestand an Zahlungsmitteln zum 31. Dezember 2023 positiv aus. Die Reduktion der Bankdarlehen um 0,2 Mio. EUR sowie die um 4,1 Mio. EUR geringeren Verbindlichkeiten aus Darlehen gegenüber Dritten, konnten dabei die um 8,5 Mio. EUR gestiegenen Darlehen gegenüber verbundenen Unternehmen, sowie die um 23,5 Mio. EUR gestiegenen Leasingverbindlichkeiten, die vor allem auf das neue Werk in den USA zurückzuführen sind, nur teilweise kompensieren."
Leasingverbindlichkeiten? Das ist also schon die bekannte Verzerrung, die man von Bijou Brigitte kennt, wo die kumulierten zukünftigen Mietverpflichtungen aufgrund der Gesetzgebung bilanziert werden müssen. Wann fallen denn aus den Leasingverbindlichkeiten Zahlungen an? Dafür genügt der Blick auf Seite 131:
- Verpflichtungen innerhalb eines Jahres: 3,1 Mio. Euro
- Verpflichtungen in 1-5 Jahre: 4,9 Mio. Euro
- Verpflichtungen größer 5 Jahre: 20,8 Mio. Euro
Der Anstieg der Nettofinanzschulden relativiert sich also.
Warum ist denn dann der Kurs heute eigentlich so stark gefallen? Der Anstieg der Nettofinanzverbindlichkeiten wurde gerade erklärt. Dafür lohnt ein Blick auf das Research von SMC:
https://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2023/10/2023…
Die Abweichungen zum Positiven beim Umsatz und EBITDA gegenüber dem Research wurden oben bereits benannt. SMC hatte zudem einen Verlust von 0,8 Mio. Euro erwartet. Da lag das Ergebnis leicht schwächer, aber nicht weit weg. Insgesamt sicher keine große Enttäuschung, wenn man von den Ergebnissen des Researchs ausgegangen ist. Was ist aber mit der Prognose 2024?
In der Adhoc heißt es: "Für das Geschäftsjahr 2024 geht der Vorstand insbesondere aufgrund des Anlaufs des neuen Werks in den USA von einem erneuten Umsatzwachstum im höheren einstelligen Prozentbereich aus. Die EBITDA-Marge wird für das Geschäftsjahr im hohen einstelligen Prozentbereich prognostiziert. Relevante Sonderaufwendungen sind für das Geschäftsjahr nicht geplant, daher entspricht das EBITDA dem bereinigten EBITDA."
Ein Umsatzwachstum im höheren einstelligen Prozentbereich deutet auf einen Planumsatz von etwa 300 Mio. Euro hin. SMC liegt da nur bei 280 Mio. Euro. Eine EBITDA-Marge im hohen einstelligen Prozentbereich würde ich mal mit 8,5% bei der Marge ansetzen. Wir sprechen also über ein EBITDA von rund 25 Mio. Euro. SMC ging im letzten Research von 21,2 Mio. Euro aus. Leider äußert sich STS nicht zum Jahresüberschuss, aber ich würde mal davon ausgehen, dass man mit dem Umsatz- und EBITDA-Anstieg analog zu den Planungen von SMC im positiven Bereich landen wird. Durchaus möglich, dass man oberhalb der SMC-Planung heraus kommt.
Warum ist heute der Kurs so stark gefallen? Gab es da eine andere Erwartungshaltung? Auffällig war, dass die Käufer größtenteils über Tradegate gekauft hatten. Das deutet auf Privatanleger und keine Instis hin. Da liegt die Vermutung nah, dass hier Erwartungen enttäuscht wurden, was nach obigen Ausführungen eigentlich nicht der Fall sein kann. Es haben sich ja auch hier einige User enttäuscht gezeigt und sogar (Wunsch)kursziele von 4 Euro ausgerufen. Vielleicht kann einer mal erklären, worin die große Enttäuschung lag?
Antwort auf Beitrag Nr.: 75.533.808 von gertrude41 am 28.03.24 14:55:22
hier im orderbuch war noch ein plaetchen frei!
Zitat von gertrude41: wo? ich greife unter 4 Euro zu....Zitat von Beraternase: Ich sehe wie gesagt die Zahlen nicht so negativ und habe ein Kauflimit in den Markt gelegt....
Antwort auf Beitrag Nr.: 75.533.808 von gertrude41 am 28.03.24 14:55:22Glaube nicht, dass wir die noch sehen. Good Luck!
Antwort auf Beitrag Nr.: 75.531.552 von Beraternase am 28.03.24 10:37:05wo? ich greife unter 4 Euro zu....
Zitat von Beraternase: Ich sehe wie gesagt die Zahlen nicht so negativ und habe ein Kauflimit in den Markt gelegt....
Ich sehe wie gesagt die Zahlen nicht so negativ und habe ein Kauflimit in den Markt gelegt....
Trading Spotlight
Antwort auf Beitrag Nr.: 75.530.721 von Andrija am 28.03.24 09:15:21Oder schon heute ?
Antwort auf Beitrag Nr.: 75.530.580 von batg1999 am 28.03.24 09:00:05Naja,
Das EBITDA hat sich auf 20,5 Mio. EUR mehr als verdoppelt (2022: 9,6 Mio. EUR) und die EBITDA-Marge stieg auf 7,4 % (2022: 4,1 %).
Für 2024 prognostiziert die STS Group ein Umsatzwachstum im hohen einstelligen Prozentbereich mit einer hohen einstelligen EBITDA-Marge.
Neues Werk in USA sollte langfristig auch Erfolg bringen, sonst würde man es ja nicht machen... Zumindest über den Zinskosten.
Das EBITDA hat sich auf 20,5 Mio. EUR mehr als verdoppelt (2022: 9,6 Mio. EUR) und die EBITDA-Marge stieg auf 7,4 % (2022: 4,1 %).
Für 2024 prognostiziert die STS Group ein Umsatzwachstum im hohen einstelligen Prozentbereich mit einer hohen einstelligen EBITDA-Marge.
Neues Werk in USA sollte langfristig auch Erfolg bringen, sonst würde man es ja nicht machen... Zumindest über den Zinskosten.
Wenn man sieht wie viele (für STS Verhältnisse) Aktien die letzten Wochen gesammelt wurden, könnte der Verkaufsdruck erheblich werden. Vorausgesetzt man liest in den News nicht nur die Überschriften 
Ich wundere mich, dass wir immer noch über 6 stehen mit den Zahlen. Tippe auf um die 5,20 bis spätestens Ende nächster Woche. Drängt sich dann aber ein Wiedereinstieg auf?
Antwort auf Beitrag Nr.: 75.530.037 von Beraternase am 28.03.24 07:36:17
ähm...nicht so wirklich
Zitat von Beraternase: Zahlen mE sehr gut!
ähm...nicht so wirklich
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