7C Solarparken AG (Seite 15)

[hw_aus_s]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.550.267 von cornman am 02.04.24 12:02:12

Wenn ich schreibe, dass das Unternehmen meiner persönlichen Meinung nach 3 - 3,50€ je Aktie wert ist, dann sind doch Käufe an der unteren Range in Ordnung.
Sollte es deutlich unter 3,-€ gehen wäre es unterbewertet und ein noch klarer Kauf.
Die Aktie lief zuletzt von 3 auf 3,60€, das würde mir fürs erste wieder reichen.

[cornman]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.549.487 von hw_aus_s am 02.04.24 09:53:59

Ich verstehe es nicht. Du schreibst 3-3,50 € ist die Aktie allemal wert und kaufst weiter fuer.. ueber 3 €.

D.h. doch im Klartext, dass Du nicht mal sicher bist, ob 7C das wert ist, was Du zahlst. Wenn Du sagst Du siehst den Wert in der genannten Range und moechtest deshalb unter 2,50 € oder auch 2,80 € kaufen, das koennte ich verstehen. Aber warum nicht halbwegs unterbewertet kaufen, vor allem wenn ja schon das Geschaeft kaum Wachstum oder Wertschoepfung fuer den Aktionaer verspricht.

Eins noch zu den Uebernahme-Argumenten. Man darf sicher davon ausgehen, dass 7C von quasi allen IPPs oder pot. interessierten gescreent wurde. Es muss ja Gruende geben, warum es bisher nichts wurde. Natuerlich kann sich das aendern, vor allem wenn der Kurs sinken wuerde. Aber nichtsdestotrotz, das haben sich die letzten Jahre bestimmt viele angeschaut, auch bei vielleicht hoeherem Kurs aber dafuer niedrigeren Zinsen. Vielleicht war es allen zu teuer, vielleicht will man auch nicht verkaufen, jedenfalls, nur auf eine Uebernahme zu hoffen, wuerde ich als spekulativ bezeichnen.

[Turbodein]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.550.153 von rabajatis am 02.04.24 11:47:42

Zitat von rabajatis: Berenberg taxiert das Kursziel auf 4,50 Euro.

[/b]

...und wer soll diese 4,50 € bezahlen? Allenfalls ein Übernehmer, vielleicht. Die Kursaussichten sind einfach unattraktiv und die Warterei auf vielleicht bessere Zeiten wird mit einer mickrigen Dividende "versüßt". Ich werde jetzt in aller Ruhe warten und Vielleicht irgendwann meinen Encavis-Erlös hierher umschichten. Aber eigentlich fallen mir zig bessere Investements ein.

[Energiewende2019]

7C Solarparken - fallen Angel am EEG Himmel. Schade.

[rabajatis]

Berenberg taxiert das Kursziel auf 4,50 Euro. Geschrieben wird, das die 2023er Geschäftszahlen etwas über den Erwartungen gelegen haben. Der Ausblick afu 2024 sei u.a. bei Neubauprojekten durch Verzögerungen beim Anschluss an das Stromnetz getrübt. Sie gehen erstmal nicht von steigenden Strompreisen aus.

Es wird festgestellt, das 7C Solarparken ein attraktives Übernahmeziel sei. Der Abschlag beim Börsenwert zur Vergleichsgruppe soll um 30 % liegen, obwohl 7C Solarparken eine um 17 Prozentpunkte höhere Profitabilität als die Vergleichsgruppe habe. Zudem verfüge man über eine deutlich höhere Eigenkapitalquote als der Durchschnitt der Wettbewerber. Zudem wird analysiert, das bei einem Stop von neuen Investitionen ein Käufr eine jährliche Rendite von 19 % aus den operativen Cashflows erzielen könnte. Nimmt man den EBITDA-Multipliplikator der in den vergangenen 3 Jahren beim Kauf von europäischen Wettbewerbern gezahlt wurde, dann ergäbe sich ein Kurspotential von über 100 %. Wobei man nicht die Basis schreibt von der aus das berechnet wird. Aber aus so kann man ja erahnen, das bei einer Übernahme ein Preis von über 6 Euro je Aktie nur dem entsprechen würde, was bisher in der Branche gezahlt wurde.

[PaulKetler]

@hw_aus_s: That's what I already posted several times: why are the members of the board and management not active on the buy side? I am aware that there are some legal regulations concerning their activity in the shares of the company. But if they think that the share price is attractive, why are they not giving some signal by buying? Or do they think the 7c-share price is still to high?

[henner247]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.549.487 von hw_aus_s am 02.04.24 09:53:59

ich nicht. der Business Case ist im momentanen Umfeld einfach mies. Die Aktie muss erst günstig werden ~2€ bevor da einer wirklich kauft...

[hw_aus_s]

Ich lege weiter nach!
3 bis 3,50€ ist die Aktie/das Unternehmen allemal wert.
Schön wäre es aber auch, wenn das Management auch ein Zeichen setzen würde.

[Istanbul]

Respekt, geballtes Wissen hier. Da investier ich normalerweise nicht.

Man muss aufpassen, dass man den Wald vor Bäumen nicht sieht. 7C ist eine Beteiligungsgesellschaft an Solarparks. Finanzmathematisch kann man irgendeinen Wert ermitteln. Ich bin sicher, de Proost kann das besser als alle hier. Die Börse ist die Börse. Um diesen fairen Wert herum, der sich laufend ändert mit Parametern wie Zinsen gibt es einen Kurs, zu dem man Kapitalerhöhungen macht und eine Kurs, wo man Aktien zurückkauft. Zwischendrin legt man den Cash Flow (zu momentan ganz fairen Zinsen) auf die Bank. Der große Mehrwert für aktuelle Aktionäre wird aber geschaffen durch Kapitalerhöhungen und Aktienrückkäufe zum RICHTIGEN Zeitpunkt. Hier haben wir ausnahmsweise mal einen CEO, der das Prinzip kapiert hat. Das ist schon einmal außergewöhnlich. M.E. war/ist das Intervall um den fairen Wert deutlich größer als das, was bisher von 7C für Kapitalerhöhungen/Aktienrückkäufe angesetzt wurde. Solange das nicht umgesetzt ist, kauf ICH hier nix. Und ein paar andere (mit ein paar Nullen vermögensmäßig hinten dran mehr als ich) auch nicht.

Ich interpretiere die jüngsten Äußerungen als Schritt in die richtige Richtung. Gibt jetzt halt keine oder wenig Dividenden. Wurde maximal klar (wie immer) gesagt und find ich gut.

Der Rest ist Noise. Zugegeben, interessanter Noise. Andererseits einfach nur Noise.

[moneymakerzzz]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.534.138 von Lisaman am 28.03.24 15:32:55

Ek-Bedarf 40 Mio.

Zitat von Lisaman: Heute war der sehr ausführliche ausführliche Analystencall, die Folien waren schon gestern Online:
https://www.solarparken.com/PPT/Annuals%202023%20&%20Outlook…
Daher nur meine wichtigsten Punkte:

Zum Thema Dividende:
Die 7C argumentiert technisch korrekt, dass die Dividendenstrategie von Anfang an (Seit 2017) die Zahlung von Cashdividenden oder vergleichbarem vorsahen. Zudem sind künftige Dividenden steuerpflichtig. Meine Ergänzung wäre da: Auch wenn dem so ist - hätte es eindeutig Transparenz geschaffen, dass im November noch einmal klar zu betonen und nicht darauf zu vertrauen, dass alle Aktionäre auch 7C Historiker sind - Und überall da, wo in der Präsentation jetzt "Dividend or dividend equivalent" auf den Folien stand, war stand in früheren Versionen "Dividend".

Strompreis:
Die 7C geht davon aus, dass wir momentan das Tal der Strompreise erreicht haben. Der Preis an der Strombörse wird meist von LNG betriebenen Gaskraftwerken gesetzt. Aktuell liegt deren Preis für LNG bei 28 EUR je MWH, was zu einem Strompreis von 52 EUR je MWH führt. 24 der 28 Euro sind dabei schon die Kosten für Transport, Lagerung und Umwandlung von LNG. Das heißt da ist kein Spielraum nach unten. Gleichzeitig sind die LNG Preise schon heute in Asien höher als in Europa und spätestens bei einem Anspringen des weltweiten Gasverbrauchs sind Preissprünge zu erwarten. Gleiches gilt für den Europäischen Stromverbrauch.

Allerdings rechnet man mit diesen Effekten erst Ende des Jahres und prognostiziert daher mit 52 EUR je MWH. Risiko nach unten (noch niedrigere Preise): Minimal. Selbst wenn die Preise doch nochmal tiefer gehen wirkt sich das in der Umsätze der 7C kaum noch aus - höhere Preise dagegen schon. Umgekehrt bleibt die Chance, dass

Repowering:
Hat man ziemlich prominent präsentiert: Wer das Thema noch nicht ganz verstanden hat schau sich die Folien zu Neuhaus-Stetten an, wie sich die Kombination aus Effizienzsteigerung im "alten" Anlageteil und zusätzliche Modulen auf der selben Fläche auswirkt. Kleine Schönheitsfleck: In 2024 kann das erstmal ein paar Umsatzverluste (Ausfall in der Umbauzeit) bringen.

Prognose:
Ohne positive Sondereffekte in 2023 wäre die 2024 Prognose wohl auf dem Stand von 2023. Insgesamt (siehe Preis) stehe die Chancen die Prognose zu übertreffen deutlich höher als das Risiko sie zu verfehlen. Allerdings wäre es gut, wenn 2024 nicht gleich nochmal ein Sonnenarmes Jahr wird. in Q1 hat das schonmal nicht geklappt (Q1 2024 wird sogar etwas unter Q1 2023 Enden), aber wichtig sind Q2 und Q3.

Eigenkapitalbedarf: Insgesamt braucht man für die Investtionen in 2024 (sammt Vorleistungen für 2025) ohne Fremdfinanzierung bis zu 40 Mio Euro Eigenkapital. Das erklärt die Sparsamkeit.
Das langfristing gebundene Eigenkapital wird aber deutlich geringer sein. Man geht mindestens so lange in Vorleistung (Projektierung, Grundstückssicherung, Bau), bis man einen Aktionszuschlag für eine Anlage hat.

Beispiel: Ein Park mit denen man im Februar in die Freiflächen PV Auktion ging (Ergebnisse gibt es Mitte April). Bislang ist der Park zu 100% aus Eigenkapital finanziert.
- Mit einem Zuschlag im April hätte man im Mai einen Kreditvertrag
- Ansonsten wandert das Projekt in die Folgeauktion: Mit einem Zuschlag im Juli hätte man dann im August einen Kreditvertrag
- Plan C: Ein PPA und ein entsprechend niedrigerer Kredit (höherer EK Anteil)
Mit den Banken ist man im Gespräch und Dank der Cashsituation sehr entspannt: Man wartet ab, bis für die Bank alle Unsicherheiten geklärt sind und erwartet parallel eher sinkende Zinsen und hat neben den unmittelbaren Cashreserven noch aktuell mit 3-4% verzinste Reserven.

Fazit: Kurz zusammengefasst ist die Situation momentan bestimmt aus:
- Strompreise: In der Talsohle, aber durch Tarife und SWAP aktuell gut abgesichert
- Investitionskosten: So niedrig wie nie
- Zinsen: Hoch, aber mittelfristig wieder sinkend
- Dazu Sonstiges: Themen wie verzögerter Netzanschluss.

In Summe sieht man die Gemengelage aber optimistisch (für EK starke Akteure): "Environment is positive and will be more positive again"

Was man klar deutlich gemacht hat ist, dass man in den nächsten Jahren extrem opportunistisch und renditeorientiert unterwegs sein wird. In allen Themen:
- Sei es bei der Frage wie stark die eigenen Bestände wachsen (grob sind aus der Substanz 40-50 MW pro Jahr machbar, das kann aber auch anders kommen)
- Sei es bei der umgekehrten Frage ob/wie viele schlüsselfertige Projekte bzw. Projektrechte man verkaufen wird.
- Sei es bei der Frage ob weitere Aktienrückkäufe kommen oder wieder mehr Cash-Dividende gezahlt wird.
- Sei es bei der Frage wie schnell man (in Belgien) in das Thema Speicher einsteigt.
- Was man mit den zurückgekauften Aktien macht (logisch wäre es sie einzuziehen, aber man will sich nichts verbauen und halt sie erstmal im Eigenbestand)

Das macht eine 7c ein Stück weit unberechenbarer, ist aber die bessere Alternative zu: Größe und Wachstum um jeden Preis und ohne Rücksicht auf Verwässerung.

Ist das dann ein Worst-Case wenn die FK-Übergabe an die Bank nicht in 2024 passiert? Und wie will man das finanzieren? KE nach ARP ja sicher wenig sinnvoll...