Merger-one schrieb 02.12.23, 14:25
Richtig, nicht Q1, sondern H1.
Eigenkapital aktuell ca. 66 Euro, bei Kurs 102,50 lediglich 158% des EK.
Eine aktualisierte NAV Berechnung:
Umsatz Vermietung in 2024 130 Mio. mit einem auf 40 reduzierten Faktor = 5.200 Mio.
Hotels
Paris 750 Mio.
Hermitage 400 Mio.
Bay 350 Mio. (hier sind einige Apartments in der Vermietung enthalten)
Beach 100 Mio.
Beach Plaza 150 Mio. (gehört langfristig SBM), einziges Hotel mit direktem Strandzugang in MC
Cash + FL Beteiligung 750 Mio.
Abzug für Pensionen und für den wenig ertragreichen Sektor Spiel 150 Mio.
Summe 7.550 Mio. / 24,52 Mio. Aktien ergibt einen NAV von 308 Euro pro Aktie.
Den Faktor 40 halte ich für vorsichtig geschätzt, angesichts der Lagen der Immobilien in MC. Das Hotel de Paris dürfte allerdings weitaus mehr wert sein als lediglich 750 Mio., dort wurden allein mehrere 100 Mio. in den letzten Jahren in das Gebäude investiert. Einige weitere Immobilien und das Hotel in Courchevel habe ich nicht bewertet, da sie aktuell kaum Umsätze generieren. Langfristig hat es SBM mehrfach geschafft, mit der Spiel Sparte hohe Veräußerungsgewinne zu erwirtschaften (Wynn, BetClic - FL), so dass der Abzug auch entfallen könnte.
Zur Herleitung des Jahresergebnisses inkl. FL Entertainment siehe meinen Beitrag 277:
Hier nochmal die Meldung zu den Jahreszahlen 2022/23:
https://www.montecarlosbm-corporate.com/wp-content/uploads/2…
Operatives Ergebnis 72,2 Mio. abzüglich Finanzergebnis -5,1 Mio. ergibt ein Ergebnis vor Beteiligungen von 67,1 Mio.
Hinzu kommt der Ergebnisanteil von 10,39% an der FL Entertainment (adjusted) von 31,9 Mio. Gut 15 Mio. erhält SBM als Dividende.
Ergebnis 99,0 Mio. oder ein
EPS von EUR 4,04.
Damit sind meine Erwartungen getroffen.
Net Cash inkl. Finanzinvestments 451,7 Mio. / EUR 18,42 pro Aktie.
Eigenkapital EUR 1.510 Mio. / EUR 61,60 pro Aktie.
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