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SendR SE (von Sphene Capital GmbH): Buy
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331 KommentareOriginal-Research: SendR SE - von Sphene Capital GmbH
Einstufung von Sphene Capital GmbH zu SendR SE
Unternehmen: SendR SE
ISIN: DE000A1YDAZ7
Anlass der Studie: Aufnahme der Coverage
Empfehlung: Buy
seit: 21.04.2015
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Kursziel: EUR 31,80
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Hasler, Susanne Hasler
Intermediär der Musikindustrie
Mit einem Katalog von über 120.000 Künstlern und mehr als 600.000 Liedern
bei über 1 Mrd. Downloads bzw. Streams ist die am Pariser Marché Libre
notierte SendR über die 100%ige Tochter finetunes eines der führenden
unabhängigen Clearing-Häuser für die digitale Auswertung von Musikrechten.
Das Geschäftsmodell von SendR besteht aus dem Einkauf von Lizenzrechten von
Independent Musik-Labels und dem anschließenden Weiterverkauf über ein
breites Spektrum von Onlineportalen wie iTunes und Streaming-Plattformen
wie Spotify. Hierfür bietet SendR eine Reihe von Zusatzdienstleistungen an,
die von der Digitalisierung von Inhalten über Marketing- und
Promotions-Lösungen bis hin zur Bereitstellung von Metadaten reichen.
Im vergangenen Jahr hat SendR nach unserer Einschätzung Erlöse von EUR 9,1
Mio. (+3,8% YoY) und ein operatives Ergebnis von EUR 0,6 Mio.
erwirtschaftet. Für das laufende Jahr rechnen wir mit einem Anstieg der
Umsätze auf EUR 11,4 Mio. (+25,0% YoY) und des operativen Ergebnisses auf
EUR 1,3 Mio.
Wir nehmen die Aktien von SendR mit dem Anlageurteil Buy in unsere
Research-Coverage auf. Unser Kursziel von EUR 31,80 je Aktie
(Base-Case-Szenario) ist das Ergebnis eines dreistufigen DCF-Modells.
Wesentliche Inputfaktoren sind aktuelle WACC von 10,6%, eine
Insolvenzwahrscheinlichkeit von 3,0% im Terminal Value und eine
Wachstumsrate im Terminal Value von 0,2%.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12815.pdf
Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de
Susanne Hasler, CFA
+49 (89) 74443558/ +49 (176) 24605266
susanne.hasler@sphene-capital.de
-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Analyst: Sphene Capital
Kursziel: 31,80 Euro
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