Dr. Kalliwoda Research GmbH

ALTEO Nyrt.: Kauf Empfehlung

Kontinuierlich hervorragende Ergebnisse im ersten Halbjahr 2023
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Veröffentlicht am 18. Oktober 2023
ALTEO verzeichnete ein deutliches Umsatzwachstum von 55 % und einen Anstieg des Nettogewinns nach Steuern um 10 %. Auch das Konzern-EBITDA stieg um 8 %. Dieses Wachstum war auf die Rentabilität der Wärme- und Stromerzeugung und -verwaltung sowie auf die effektive Neupositionierung des Einzelhandelssegments zurückzuführen.
MOL RES Investments und zwei Aktienfonds führten erfolgreich ein öffentliches Pflichtübernahmeangebot für die Aktien von ALTEO Plc. durch und erhöhten ihren Einfluss im Unternehmen von 9,993 % auf 73,812 %. Das Angebot wurde am 13. März 2023 abgeschlossen.
Die Scope Ratings GmbH hat das Bonitätsrating für Anleihen von ALTEO von BB+ auf BBB- mit stabilem Ausblick angehoben, während sich das Rating für kurzfristige Schulden von S-3 auf S-2 verbesserte, was die starken ESG-Initiativen von ALTEO würdigt.
Im Mai 2023 erweiterte ALTEO seine Präsenz im Bereich erneuerbare Energien durch die Übernahme von EDELYN SOLAR Kft., einem Projektunternehmen für 20-MW-Solarkraftwerke. Darüber hinaus erwarb ALTEO Energikum Zrt. und eine Beteiligung an ECO-FIRST Kft. und stärkt damit ihr Kreislaufwirtschaftsportfolio, einschließlich des Besitzes einer Biogasanlage.
Das sonstige Gesamtergebnis der Gruppe verringerte sich aufgrund der Neubewertung von Sicherungsgeschäften und latenter Steuern um 1,8 Milliarden HUF. Die Vermögensveränderungen führten zu einem erheblichen Rückgang des Umlaufvermögens um 19,8 Milliarden HUF und einem Anstieg des Finanzvermögens um 8,6 Milliarden HUF, beeinflusst durch saisonale Trends und Marktschwankungen bei Forderungen und Rückstellungen.
Für die Bewertung von ALTEO Nyrt. verwenden wir ein traditionelles DCF-Modell, aus dem ein 12-Monats-Kursziel für die Aktie von 4180 HUF abgeleitet wird. Im Vergleich zum aktuellen Marktniveau entspricht dies einem Plus von rund 48,2 %.


Outstanding results continuous in H1 2023
ALTEO witnessed significant growth in its sales revenue, with a 55% increase, and a 10% increase in net profit after tax. Consolidated EBITDA also rose by 8%. This growth was attributed to the profitability of Heat and Electricity Generation and Management, as well as the Retail segment's effective repositioning.
MOL RES Investments and two equity funds conducted a successful mandatory public takeover bid of ALTEO Plc.'s shares, increasing their influence in the company from 9.993% to 73.812%. The bid concluded on March 13, 2023.
Scope Ratings GmbH upgraded ALTEO's bond credit rating from BB+ to BBB- with a stable outlook, while the short-term debt rating improved from S-3 to S-2, acknowledging ALTEO's strong ESG initiatives.
In May 2023, ALTEO expanded its renewable energy presence with the acquisition of EDELYN SOLAR Kft., a 20 MW solar power plant project company. Furthermore, ALTEO acquired Energikum Zrt. and a share of ECO-FIRST Kft., strengthening its circular economy portfolio, including ownership of a biogas plant.
The group's other comprehensive income fell by HUF 1.8 billion due to hedge revaluation and deferred tax. Asset changes involved a significant HUF 19.8 billion drop in current assets and an HUF 8.6 billion increase in financial assets, affected by seasonal trends and market fluctuations in receivables and accruals.
For the valuation of ALTEO Nyrt., we use a traditional DCF model, from which a 12-month price target for the share of HUF 4180 is derived. Compared to the current market level, this corresponds to an upside of around 48.2%


Dr. Norbert Kalliwoda, geschäftsführender Gesellschafter, Managing Owner, Dipl.-Kfm., Dipl.-Hdl. CEFA-Analyst (Certified European Financial Analyst, DVFA), 60325 Frankfurt Westend und 64839 Münster bei Darmstadt

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden

Die ALTEO Energiaszolgaltato NyRt. (A) Aktie wird zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der Nachricht mit einem Plus von 0,00 % und einem Kurs von 7,02EUR auf Frankfurt (30. Oktober 2023, 08:07 Uhr) gehandelt.