EQS-DD: Vitesco Technologies Group AG: IHO Verwaltungs GmbH, Pledging of 9,748,439 shares in Vitesco (Seite 2) | Diskussion im Forum

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Antwort auf Beitrag Nr.: 75.008.960 von faultcode am 22.12.23 21:13:50

ich habe keine genauen Angaben zu diesem Total Return Swap zwischen Schaeffler und der BofA gefunden. Aber er soll am Tag des Übernahme-Angebotes, also 9.10., eingegangen worden sein.
Ich nehme daher an, daß sich jedes mögliche Swap ratio zwischen den restlichen Vitesco-Aktien und den (zukünftigen) Schaeffler-Stammaktien auf den damaligen Angebotspreis von €91 für eine Vitesco-Aktie bezieht.

Monatlich macht also (wieder als meine Annahme) die BofA Kasse ("cash settled instrument"), solange eben die Sell-off period of the Total Return Swap läuft. Wie lange, weiß ich nicht. Somit zahlt Schaeffler für diese Vitesco-Aktien in monatlichen Happen statt der BofA nun ihr gesamtes Vitesco-Aktien-Paket gegen entsprechend Cash abzukaufen für 3,600,000 voting rights x €91 = €327Mio.
<Vitesco zahlte für 2021 und 2022 keine Dividende>

Das ist aber auch nicht mehr die Welt, wenn bis zum 15.12. Schaeffler 11,957,629 Vitesco-Aktien zu €94 = ~ €1.124Mrd. eingesammelt hat.

Die spätere Angebotsänderung zu €94 (27.11.2023) änderte an diesem Swap wohl nichts.

Aber laut Übernahme-Angebot (§5.7) müsste mMn nun Schaeffler der BofA monatlich einen möglichen Verlust ausgleichen, wenn die BofA Vitesco-Aktien mit Verlust, anzunehmenderweise unter €94, verkaufen sollte (und einen Gewinn zuschreiben, falls mit Gewinn, anzunehmberweise über €94, verkauft wurde):

Under the terms of the Total Return Swap, during the sell-off period of the Total Return Swap either BofA SE will receive from the Bidder an amount equal to the interim losses in value of the Vitesco Shares sold or the Bidder will receive from BofA SE an amount equal to the interim gains in value of the Vitesco Shares sold on a monthly basis.

Eigentlich sollte die BofA nur an den Swap-Gebühren verdienen mMn: BofA SE will receive from the Bidder a certain interest for the term of the Total Return Swap.

=> mMn ist hier also eine Seite vollständig gehedged, nämlich die BofA. Aber auch Schaeffler kann mMn kein Interesse an Vitesco-Kursen weitab von €94 haben. Das mag vielleicht auch ein Grund sein, warum der Vitesco-Aufsichtsrat und Vorstand keine Empfehlung an die eigenen Aktionäre aussprechen mag:

27.11.
Vorstand und Aufsichtsrat von Vitesco Technologies betonen, dass Vitesco Technologies Aktionäre die Entscheidung, ob und in welchem Umfang sie das Angebot annehmen, unter Berücksichtigung ihrer individuellen Verhältnisse eigenständig treffen müssen.
https://ir.vitesco-technologies.com/websites/vitesco/German/…

Aber die BofA hat über ihren Rest-Bestand an Vitesco-Aktien eigentlich alle Freiheiten (mMn), also auch z.B. eine Ausleihe an Shorties:

The Total Return Swap does not oblige BofA SE to hold a certain number of Vitesco Shares. The decision whether and in which way BofA SE exercises the voting rights from the Vitesco Shares held lies exclusively with BofA SE. On the basis of the Total Return Swap the Bidder cannot acquire any Vitesco Shares and is not entitled to any right or claim to Vitesco Shares or their transfer against BofA SE.

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Antwort auf Beitrag Nr.: 75.008.891 von faultcode am 22.12.23 20:41:44

Heute kam auch zum ersten Mal seit Übernahme-Angebot wieder richtig Volumen (zum XETRA-Schluss) auf:



Schaeffler und Co. gingen laut Übernahme-Mitteilungen (https://www.strongertogether24.com/websites/3007_ma/English/…) vor dem Übernahme-Angebot nur einen Total Return Swap mit der BofA Securities Europe S.A. (Bank of America) ein, nicht:
Goldman Sachs: https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2023-12/6100049…
oder:
JPMorgan: https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2023-12/6099633…
...

=> die "Übernahme-Währung" steigt und die "Ziel-Währung" fällt und das bei Ersterer auf den Stand von zuletzt August/September, also vor dem Übernahme-Angebot

Wie praktisch

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also Schaeffler Vz (DE000SHA0159) stiegen zuletzt und Vitesco "normal" (DE000VTSC017) fielen auffallend stark zuletzt...

[Nachrichten [wO]]

Es handelt sich um einen automatisiert angelegten Thread zur Nachricht "EQS-DD: Vitesco Technologies Group AG: IHO Verwaltungs GmbH, Pledging of 9,748,439 shares in Vitesco Technologies Group Aktiengesellschaft as part of a loan transactio" vom Autor EQS Group AG

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