HELMA Eigenheimbau AG (Seite 161)

[lumumba72]

Antwort auf Beitrag Nr.: 44.241.492 von ValueTitel am 12.03.13 13:21:41

seh ich auch so.

wenn man davon ausgeht, dass Helma 9,5 Mio € Ebit in 2013 erwirtschaftet, dann läuft das auf 1,9 € EPS hinaus. Wie C-Brothers da auf 1,65 € kommen, weiß ich nicht. Wahrscheinlich rechnen sie keinerlei Skaleneffekte ein. Die gibts aber allein schon beim Ebit zum Überschuss.

[ValueTitel]

Antwort auf Beitrag Nr.: 44.241.445 von eusterw am 12.03.13 13:13:08

Aber Close Brothers dürften mit ihren
EPS-Schätzungen

2013 = 1,65 €
2014 = 1,85 €

doch bissl sehr weit daneben liegen


( nur meine persönliche Meinung )

[eusterw]

Und die letzte der 3 Auftragsstudien, von CBS ist auch online: http://www.helma.de/fileadmin/user_upload/IR/Analystenstudie…

Beating bottom line significantly / Strong growth prospects the years to come - Kursziel: €22,00 (alt € 16,0)

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Damit prognostizieren dann alle 3 Auftrags-Researcher einheitlich 22 Euro...

[eusterw]

Und die nächste Studie von Warburg-Research: http://www.helma.de/fileadmin/user_upload/IR/Analystenstudie…

Starke Zahlen für 2012 und optimistischer Ausblick - Kursziel: €22,20 (alt € 19,0)

[eusterw]

Jetzt kommen die überarbeiteten Analystenstudien mit den neuen Schätzungen des Unternehmens: http://www.more-ir.de/d/11861.pdf

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Aktieneinstufung von GBC AG zu HELMA Eigenheimbau AG

Unternehmen:] HELMA Eigenheimbau AG ISIN: DE000A0EQ578

Anlass der Studie:] Research Comment Empfehlung: Kaufen Kursziel: 22,75 EUR Kursziel auf Sicht von: Ende 2013 Letzte Ratingänderung: Analyst: Cosmin Filker

Ergebnisentwicklung im Geschäftsjahr 2012 über Erwartungen - GBC-Prognosen nach oben angepasst

Mit Veröffentlichung der vorläufigen Zahlen zum Geschäftsjahr 2012 hat die HELMA Eigenheimbau AG sowohl auf Umsatz- als auch Ergebnisebene neue Rekordwerte präsentieren können.

Zudem wurden in der aktuellen Unternehmensmeldung die 2013er Umsatzprognosen in Höhe von 140,0 Mio. EUR bestätigt. Auch hat die Gesellschaft erstmalig Aussagen zur erwarteten Ergebnisentwicklung 2013 und Umsatzentwicklung für die Geschäftsjahre 2014 und 2015 abgegeben. Bei erwarteten Umsätzen in Höhe von 140,0 Mio. EUR (GBC-Prognosen bisher: 139,22 Mio. EUR) wird im laufenden Geschäftsjahr ein EBIT in Höhe von mindestens 9,0 Mio. EUR in Aussicht gestellt. In den Folgejahren soll das Umsatzniveau dann auf 170,0 Mio. EUR (2014e) respektive 200,0 Mio. EUR (2015e) klettern. Analog zu den Unternehmensprognosen haben wir auch unsere Schätzungen überarbeitet und die Geschäftsjahre 2014 und 2015 in den Planungshorizont hinzugezogen.

Auf unseren Prognosen aufbauend haben wir im Rahmen des DCF-Modells einen neuen fairen Unternehmenswert in Höhe von 22,75 EUR je Aktie errechnet (Basis: Ende Geschäftsjahr 2013). Unterstützt wird dieses Ergebnis von einem niedrigen 2013er KGV von 7,8. Angesichts der derzeitigen Kursniveaus und der daraus resultierenden hohen Kurspotenziale bekräftigen wir unser Rating KAUFEN.

[eusterw]

Antwort auf Beitrag Nr.: 44.227.847 von ChrisHamburg01 am 07.03.13 22:10:29

20 Cent.

Lieber wäre mir aber, wenn wir das Geld in abgesichertes Wachstum stecken und uns das in der jetzigen Situation nicht auszahlen lassen. Ich finde dieses Dividende und dann Kapitalerhöhung, weil nicht genug EK, komplett bescheuert.

Wenn unser Unternehmen in der Lage ist mit 25% je Jahr zu wachsen, dann sollen die dafür das Kapital verwenden. ich habe privat keine bessere Anlagemöglichkeit dafür...

[ChrisHamburg01]

Wie hoch war eigentlich die letzte Dividende? Da die Gewinne gesteigert wurden, könnte es ja auch da aufwärts gehen.

[ValueTitel]

Antwort auf Beitrag Nr.: 44.224.949 von lumumba72 am 07.03.13 12:41:58

"... Ich glaub beim EPS bist du sogar etwas konservativ ..."

Ich bin mit der Prognose insgesamt sehr
konservativ , weil:

1.) werden es wohl eher 10 als 9 Mio. EBIT
2.) lag die Steuerquote in 2012 bei 34%
3.) ist es ohne Skaleneffekte gerechnet
4.) dürfte das Finanzergebnis besser werden


Ist aber nur meine persönliche Ersteinschätzung .
Viellecht kann User eusterw etwas mehr beitragen .

[eusterw]

Antwort auf Beitrag Nr.: 44.224.927 von lumumba72 am 07.03.13 12:38:17

Es handelt sich ja hier nicht um ein "klassisches" Immobilienunternehmen.

Helma bestitzt und betreibt ja keine eigenen Immobilien (mit Aussahme der Musterhäuser, welche man zum Verkauf benötigt). Helma ist ja zum überwiegenden teil nur "Auftragsfertiger". Ein Kunde kommt bei denen in den Laden, bestellt im Katalog ein Haus und Helma kümmtert sich dann um Architekten und Subunternehmer und baut dem Kunden das Haus.

Eine Bewertung sollte insofern ähnlich produzierenden Unternehmen, wie z.B. im Maschinenbau (welcher ähnlich schwankenden und aud Einzelaufträgen bestehenden Auftraseingang hat) erfolgen und sich nicht an irgendwelchen Substanzkennzahlen orrientieren.

Beispiele aus dem Maschinenbau:
- Gildemeister (KGV 12)
- Gesco (KGV 12)
- Dürr (KGV 12)

Eine Umsatzverdopplung auf 200 Mio, sollte auch mit einer Verdopplung des EPS auf ca. 2,66 hinauslaufen, was bei KGV 12 dann ca. 32 Euro ergeben sollten. Ein kleiner Abschlag, da nicht in SDAX notiert, sollte einklakuliert werden. 20 Euro halte ich aber auf kürzere Sicht für warscheinlich.

[lumumba72]

Antwort auf Beitrag Nr.: 44.224.904 von ValueTitel am 07.03.13 12:35:13

Ich glaub beim EPS bist du sogar etwas konservativ, denn bei mindestens 9 Mio € Ebit dürften wohl mindestens 5,5 Mio Überschuss rausspringen.