Grenke Leasing - technisches Kursziel: ca. 61,40 Euro (Seite 2)

[LeavingLA]

Danke für den interessanten Link.

Dass mancher Grenke-Kunde wohl schwer an Bankkredite kommt, kann ich mir gut vorstellen. Dementsprechend teuer ist das Leasing für sie. Und natürlich hast du Recht: Wenn sehr viele Kunden auf einmal aufhören, die Leasingrate zu zahlen, dann hat der Laden ein Problem. Letztlich muss man da dem Management vertrauen, dass die das Riskomanagment sauber hinbekommen. Zwei Dinge stimmen aber positiv: Grenke hat selbst während Covid und der Rezession von 2009 nie gefährlich hohe Schäden verzeichnet. Und das Eigenkapitalpolster ist da.

Die aktuellen Anleiherenditen von Grenke liegen mit rund 4,5% nicht sonderlich hoch. Der Kupon der letzten Anleihe von 7,85% war allerdings schon sehr hoch. Immerhin hat Grenke ja ein breites Spektrum an Refinanzierungsmöglichkeiten.

[haowenshan]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.589.892 von LeavingLA am 09.04.24 15:46:22

Ich meine allerdings, dass der Markt Grenke zurecht mit höherem KGV bewertet als die meisten Banken, denn das Unternehmen ist ein sichereres Investment.

Das würde ich so nicht stehen lassen. Schau dir mal an, zu welchen Konditionen sich Grenke am Anleihenmarkt refinanzieren muss und was parallel dazu so manch Bank an Zinsen zu zahlen hat, wenn sie Anleihen aufnehmen. Das wird schon seine Gründe haben.
Einer davon ist vermutlich:
Viele der Grenke Leasingnehmer würden keinen Kredit bei einer Bank bekommen, siehe zB https://valueandopportunity.com/2020/09/21/grenke-follow-up-…
"Grenke is at the end of the day a subprime small ticket SMB (Small/Medium Business) lender."

Die Gefahr eines Bankruns besteht bei Grenke nicht, aber sie haben halt in einer Krise Schwierigkeiten, sich am Anleihenmarkt zu refinanzieren. Siehe letztes Jahr.

[LeavingLA]

Was mich an der Meldung stutzig gemacht hat ist folgende Passage: "In den kommenden Jahren will der Vorstand die Anzahl der Privatkund*innen der Gruppe dabei um 150 % erhöhen. Dadurch soll der Anteil der Einlagen von Privatkund*innen an den Gesamteinlagen rund 50 % erreichen und zu einer noch granulareren Einlagenstruktur beitragen."

--> heißt, momentan sind die Einleger wohl überwiegend Firmen. Dabei wissen wir (zumindest auf den ersten Blick) nicht, ob es einige große Einleger gibt, von denen die Bank abhängig ist. Wenn die gleichzeitig das Geld abziehen (aus welchen Gründen auch immer), dann hast Du das SVB Szenario.

Ich will aber gar nichts gegen ProCredit sagen. Natürlich könnte die Aktie stark steigen. Das würde mich für Dich freuen. Ich meine allerdings, dass der Markt Grenke zurecht mit höherem KGV bewertet als die meisten Banken, denn das Unternehmen ist ein sichereres Investment.

[haowenshan]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.518.997 von Jochen22 am 26.03.24 14:21:32

ich würde sagen Länderrisiken (Süd-/Osteuropa (darunter Ukraine)), wobei ihr wichtigstes Land (Bulgarien) EU Mitglied ist und viele ihrer Länder auf dem Balkan EU Beitrittskandidaten sind.
und dann rel. Unbekanntheit und geringes Handelsvolumen, das hat sich jetzt mit dem CMD im März, wo sie ihre zukünftige Entwicklung skizziert haben, etwas geändert, aber es ist trotzdem gering.

schaus dir mal an, ich glaube ein Video von ihrem CMD müsste auf ihrer Homepage sein.

sie haben dabei eine große Wachstumsansage gemacht

https://www.eqs-news.com/de/news/corporate/procredit-vorstan…

ProCredit Vorstand stellt aktualisierte Geschäftsstrategie für breitere Positionierung der Gruppe am zweiten Kapitalmarkttag vor

Eine neuer Abschnitt für ProCredit: Die Positionierung als attraktive und verantwortungsbewusste Bank für Privatkund*innen soll ausgebaut werden, um die starke Positionierung der Gruppe als eine führende KMU-Bank in Südost- und Osteuropa zu ergänzen
Kreditportfolio soll mittelfristig auf mehr als 10 Mrd. EUR wachsen und damit wesentliche Skaleneffekte ermöglichen
Investitionen in Personal, IT, Marketing und Marktpräsenz für beschleunigtes Wachstum bei Kund*innen und Bilanzsumme
Starkes geplantes Gewinnwachstum und angehobener mittelfristiger Ausblick der Eigenkapitalrendite auf ~13 %-14 %
Ambitionierte Maßnahmenpakete zur Erreichung der Netto-Null-Verpflichtung der Gruppe geschnürt, darunter das gezielte Engagement mit Kund*innen

Zur Einordnung der 10 Mrd Kreditvolumen:
Procredit:
4.797 (2019) 5.254 (2020) 5.924 (2021) 6.107 (2022) 6.226 (2023) (2024: ~ +10% geplant)

Vgl mit Grenke (Leasingforderungen):
5.776 (2019) 5.636 (2020) 5.119 (2021) 5.244 (2022) 5.700 (2023)

Grenke ist ~ doppelt so hoch wie Procredit bewertet. Ich glaub nicht, dass das angemessen ist.

[audo]

GRENKE-Aktie als Gewinner: GRENKE steigert Neugeschäft zum Jahresstart - Analystenkaufempfehlung
04.04.24 11:39 Uhr
GRENKE-Aktie legt zu: GRENKE legt fulminanten Start hin! Neugeschäft im ersten Quartal stark gestiegen | finanzen.net
Der Leasingspezialist GRENKE ist mit mehr Neugeschäft ins Jahr gestartet.

Werte in diesem Artikel
BADEN-BADEN (dpa-AFX) - Zugleich konnte das Unternehmen die gestiegenen Zinsen an seine Kunden weitergeben, wie es am Donnerstag in Baden-Baden mitteilte. Vorstandschef Sebastian Hirsch berichtete von einer stabilen Nachfrage. Mit Blick auf die jüngsten Zahlen sieht er GRENKE auf gutem Weg zu seinen Zielen für das laufende Geschäftsjahr.

Für das laufende Jahr rechnet GRENKE-Chef Hirsch mit einem Leasingneugeschäft von 3 bis 3,2 Milliarden Euro. Der Konzerngewinn soll 95 bis 115 Millionen Euro erreichen. Dank einer stabilen Nachfrage und der internationalen Aufstellung des Unternehmens sieht er sich in seinen Zielen bestätigt.
Im ersten Quartal steigerte GRENKE das Leasingneugeschäft im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 9,8 Prozent auf 669,8 Millionen Euro. Die Deckungsbeitragsmarge (DB2-Marge) des Neugeschäfts legte von 16,7 auf 16,8 Prozent zu. Damit erreichte das Unternehmen in etwa sein mittelfristiges Ziel von rund 17 Prozent.

Grüße

[LeavingLA]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.518.997 von Jochen22 am 26.03.24 14:21:32

Bankaktien handeln generell zu niedrigen KGVs. Da kann eben vieles schiefgehen, wie Beispiele von CS bis Silicon Valley Bank oder jetzt auch NYCB zeigen. Bank Runs, schlechte Assets (Büroimmobilien, Schuldverschreibungen,...), Fehler in der Fristentransformation... Alles schwer zu begutachten von außen. Dazu kommt bei Procredit das Länderrisiko (wichtigste Märkte sind auf dem Balkan und in Ecuador). Gibt übrigens auch billigere Bankaktien, z.B. Monte dei Paschi (KGV 2,5).

Das Leasinggeschäft von Grenke ist wegen der Fristenkongruenz und der besseren Eigenkapitalausstattung sicherer, sie müssen halt bei der Leasingvergabe das Risiko immer gut steuern, aber das muss die Bank bei der Kreditvergabe natürlich auch.

[Jochen22]

Wo liegen die Risiken bei Procredit ?

KGV 4 und unsere gierige Welt sieht es nicht ?
Also , wo ist der Haken bei Procredit ?

[haowenshan]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.552.548 von haowenshan am 28.09.23 08:39:58

Update

Zitat von haowenshan:

Bewertung:
Banca Ifis
Ergebnis 1. HJ: 91 Mio EUR (Guidance im 1. HJ erhöht)
Bewertung: 860 Mio EUR

Ergebnis 2023: 160 Mio EUR
Bewertung: 910 Mio EUR

Grenke
Ergebnis 1. HJ: ~40 Mio (Guidance für 2024 im Jahresverlauf 2x gesenkt)
Bewertung: 970 Mio

Ergebnis 2023: 83.25 Mio EUR
Bewertung: 1050 Mio EUR

Procredit
Ergebnis 1. HJ: 64 Mio EUR (Guidance im 1. HJ erhöht)
Bewertung ~400 Mio

Ergebnis 2023: 113 Mio EUR
Bewertung: ~500 Mio EUR

Wer sich für Procredit ("Firmenkredite nach grünen und ethischen Maßstäben") interessiert
https://www.faz.net/aktuell/finanzen/kein-kredit-an-jagdgeno…

[Klampar100]

https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2024-03/6162569…

Insider Kauf!!

[haowenshan]

Kann man so nicht sagen.
Die Shortseller von Wellington Management International Limited interessieren sich für Grenke und haben trotz des ARP ihre shortquote erhöht:

Wellington Management International Limited GRENKE AG DE000A161N30 0,70 % 2024-03-05