Rubean - wer kann die Produkte einschätzen?

[derrest]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.876.956 von Snoopykilla am 02.06.24 10:39:46

na klar ist spekulativ

lt der letzten präsentation ( rechnet man mit 125K Terminals bis Dez 2024 - mit einem Umsatz zwischen 2 Euro und 2,5 Euro pro Terminal. Für 2025 kann man sich dann schon ein EBIT von 1 Mio vorstellen - in 26 schon 3 Mio. Selbst bei einer Verdopplung der aktenzahl wäre das ein Ebit von 50 Cent pro Aktie bei einem dann dynamisch wachsenden Unternehmen - das dürfte schon was drin sein - aber klar: abwarten.

[Snoopykilla]

Ist halt die Frage was schneller steigt, die MK oder der innere Wert des Unternehmens. Die MK steigt auch bei gleichbleibenden Kursen, wenn die Aktienzahl immer höher wird. Deswegen schaue ich lieber erstmal zu und warte auf die weitere Entwicklung. In den letzten Jahren mag zwar viel passiert sein, aber der Kurs steht wo er steht, weil immer wieder weitere KE nötig waren. Deswegen wäre der Breakeaven wichtig, dann kann man auch ggf. weitere KE zur Darlehensrückzahlung akzeptieren, danach sollte es dann aber möglich sein weiteres Wachstum durch eigene Mittel (Gewinn) zu finanzieren. Schafft man das nicht, dann lohnt auch kein Invest. Zumindest würde ich das so sehen...

[derrest]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.876.650 von Snoopykilla am 02.06.24 08:25:41

jaja.

volle Zustimmung - entscheidend ist, wann zurückgezahlt wird. ich würde auch überhaupt nicht ausschließen, dass eine weitere KE notwendig sein wird - damit habe ich noch nicht mal ein Problem. Schön wäre es, wenn der Ausgabekurs höher läge. Und ja sicher sind wir uns auch einig, dass ein knappes Erreichen des Break-Even etwas anderes ist als ein satter Gewinn. Aber es sich auch ein Unterschied, ob man den Gewinn auf einer müde sich abschwächenden Kurve des Umsatzwachstums erreicht - also die break-even linie eher eine Tangente ist - oder ob man die Grenzlinie zur Profitabilität steil von unten durchstößt. Bei einem Geschäftsmodell, bei dem die überwiegenden Umsatzzuwächse wiederkehrende Umsätze sind, bei dem sie Margen exoritant hoch sind (Rubean verwendet dafür diesen albernen Begriff der Hyperskalierung - erinnert mich an Scooter aber nich an seriöse Vorrausschau), rechne ich eher mit letzterem. Und ja: aktuelles Quartal wird sogar unter 500K liegen - weil die Einmalumsätze aus Q1 fehlen. Aber der GP-Tom roll out ist angelaufen, S-Pos und bbva geben gas - und weitere Meldungen zu Neukunden erwarte ich schon noch in den kommenden Monaten.

[Snoopykilla]

ok in der Nachricht steht ja nicht wann die Raten fällig sind. Kann natürlich sein,dass die jetzige KE nur die erste Rate abdeckt, der Rest ist für Wachstum (deswegen die Formulierung "im Wesentlichen"), aber das heißt dann auch das mindest eine weitere KE notwendig sein sollte. Wir sind uns doch einig dass ein knappes Erreichen des Break eaven auf Quartalssicht zum Jahresende was ganz anderes ist als ein Gewinn in nennenswerter Höhe? Das Darlehen beträgt 3,6 Millionen! Das ist illusorisch zu behaupten dass das aus dem Gewinn zurückgezahlt wird. Zur Erinnerung, der Umsatz im ersten Quartal lag bei 500.000€. Warten wir mal ab.

[derrest]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.876.602 von Snoopykilla am 02.06.24 07:38:18

weit davon entfernt, Gewinn zu erzielen?

... noch ein Nachtrag zu dieser Formulierung: Das ist doch genau die Frage. Ich meine man hat jetzt mindestens das zweite Mal in Aussicht gestellt, am Ende des Jahres auf Monatsebene den break-even zu schaffen. Letztes Jahr wurde das nix. Aber nun ist man doch deutlich dichter dran. Die Zahl der Installtionen lag anfang des Jahres bei 25K. und steigt tatsächlich dynamisch - auch weil die Anzahl der Vertriebswege stetig wächst. So ganz ausgeschlossen ist es nicht, dass es Ende des Jahres klappt - und das sind tatsächlcih nur noch 6 Monate. Dass man plant, dass Darlehen in drei Tranchen zurückzuzahlen lässt mich vermuten, dass da echter Optimismus herrscht - dann sie werden ja nicht drei KE planen - ist ja auch jeweils ziemlicher Aufwand.

[derrest]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.876.602 von Snoopykilla am 02.06.24 07:38:18

das habe ich auch immer so gedacht

... und im letzten Geschäftsbericht, der je kurz vor Jahresende raugegeben wurde, wurde das auch so geschrieben. Dort heißt es explizit auf Seite 2:

"Die aktuelle konsolidierte Finanzplanung berücksichtigt die Auszahlungen der avisierten operativen Tätigkeiten beider Gesellschaften, die partielle Rückführung eines Wandeldarlehens sowie Einzahlungen in Höhe von EUR 2,3 Mio. aus einer in Q1/2024 geplanten Kapitalerhöhung." (https://rubean.com/investor-relations/#:~:text=Gesch%C3%A4ft…

Im Roundtable vom 11.03.2024 wird dagegen an mehreren Stellen gesagt, dass sie das Geld aus der KE für Expansion verwenden wollen ( - fand ich damals schon bemerkenswert. Bei diesem Wording sind sie in der aktuellen Meldung auch geblieben wenn es heißt:
"Die Mittel aus der Kapitalerhöhung von 1,984 Mio. Euro dienen im Wesentlichen der Finanzierung des starken Unternehmenswachstums. " https://rubean.com/kapitalerhohung-vollstandig-platziert-und…

[Snoopykilla]

Die KE für Wachstum und nicht für die Rückführung des Darlehens? Also das musst du mir mal erklären. sämtliche KE waren doch für Wachstum oder nicht? Und da man weit davon entfernt ist Gewinn zu erzielen, dürfte nunmehr auch ursprünglich als Wachstumkapital beschaffenes Geld für die Rückführung des Darlehens verwendet werden. Oder anders gesagt, die letzte KE wäre nicht erforderlich gewesen, wenn man das Darlehen nicht hätte zurückzahlen müssen.

[derrest]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.875.555 von Snoopykilla am 01.06.24 17:49:02

rubean

rechnet ja damit, dass es sich schnell ändert. wenn der Roll-Out von GP-Tom nur die hälfte von dem einlöst, was die Meldung aus dem Frühjahr in Aussicht stellt, wäre man im nächsten schritt schon bei 75 - 100K Installationen - das wäre schon mal was. Bei dem äußerst dünnen Handel könnten dann auch mal Kurssprünge drin sein ... aber mal gucken ...

[derrest]

ein klein wenig Wasser im Wein ...

finde ich ...

ich hatte schon gehofft, dass sie die ke wieder zu 7 euro unterbekommen - aber das war ja seit vermeldet wurde, dass aus dem aufsichtsrat zu 6,20 gezeichnet wurde geschichte - nun also noch ein wenig tiefer: 6 euro ist der bisher niedrigste Preis - das kann aber auch einfach daran liegen, dass die risikobereitschaft insgesamt derzeit nicht so hoch ist ... auch bei vergleichsweise attraktiven zinsen usw.

dass cyclebit nicht wandelt: hätten sie gewandelt, hätten sie zu einem rechnerischen kurs von über 10 euro gekauft. das wäre schon nice gewesen - denkbar aber, dass rubean keinen großaktionär haben möchte, der selbst gerade in einem übernahmeprozess steckt (alpha star corp verhandelt seit jahren mit denen - jüngst einer verlängerung des Übernahmeprozesses vermeledet) - das wäre doch alles sehr ungewiss - und mit möglichen risiken behaftet, dass in dem kompetiven feld ungünstig sein kann. zumal alpha star auch mit möglichen konkurrenten im bunde ist - die möchte man vielleicht nicht an board haben. Dass sie die ke für wachstum nehmen und nicht für die rückführung klingt nach selbstvertrauen - insb. in südamerika sieht man wohl potenzial - es scheint also irgendwie zu laufen.

[Snoopykilla]

Kann sich natürlich schnell ändern wenn sie die Wachstumsraten beibeibehalten, aber das gilt es zu beweisen. Wenn nicht, dann lohnt auch ein Invest nicht.