Neue Allzeithochs voraus?

Waste Management: Hier wird Müll zu Geld gemacht – einer Menge Geld!

Das US-amerikanische Entsorgungsunternehmen Waste Management ist mit einem Jahresumsatz von über 20 Milliarden US-Dollar der größte private Müllentsorger der Welt – und ein zuverlässiger Kursgarant: Die Aktie hat sich in den vergangenen zehn Jahren (inklusive Dividenden) um knapp 510 Prozent gesteigert und damit den Gesamtmarktindex S&P 500 um mehr als das Doppelte outperformt.

Nettogewinn steigt gegenüber dem Vorjahr um ein Drittel

Allein in diesem Jahr liegt der Titel bereits 17,5 Prozent im Plus. Am Donnerstag steht das Unternehmen vor weiteren Zugewinnen, denn die am Mittwochabend vorgelegten Quartalszahlen dürften den Geschmack der Anleger getroffen haben:

Zwar verfehlte der Umsatz mit 5,16 Milliarden US-Dollar die Schätzungen um 60 Millionen US-Dollar. Nichtsdestotrotz bedeutet das eine Steigerung von 5,5 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal.

Umso größer fiel dagegen die Überraschung beim Gewinn aus. Hier gelangen Waste Management 1,75 US-Dollar pro Anteilsschein, womit man die Konsensschätzung von 1,50 US-Dollar um starke 25 Cent übertreffen konnte. Im Vergleichszeitraum vor einem Jahr waren es nur 1,31 US-Dollar pro Aktie.

Damit erwirtschaftete das Entsorgungsunternehmen einen Nettogewinn in Höhe von 708 Millionen US-Dollar, ein Plus von 33 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der starke Gewinnanstieg geht vor allem auf das Konto gestiegener Margen, so konnte Waste Management seine EBDITA-Marge von 27,2 auf 29,7 Prozent verbessern.

Margenverbesserungen erlauben Anhebung der Jahresziele

Das Unternehmen begründet den operativen Fortschritt vor allem mit Automatisierungsbemühungen und Effizienzsteigerungen und sieht sich daher auf einem guten Weg, für das Gesamtjahr die vom Management angestrebte EBITDA-Marge von bis 30,2 Prozent zu erreichen.

Obwohl das Unternehmen seine Umsatzprognose für 2024 leicht nach unten korrigiert hat, statt eines Wachstums von 6 bis 7 Prozent werden nun nur noch 5 bis 5,75 Prozent erwartet, hat Waste Management aufgrund der Margenverbesserungen seine Schätzungen für den operativen Gewinn um 100 Millionen US-Dollar auf bis zu 6,53 Milliarden US-Dollar angehoben.

Auch bei der Prognose für den freien Cashflow passte das Unternehmen seine Guidance um 100 Millionen US-Dollar an, die Waste Management künftig mehr für Aktienrückkäufe oder die Anhebung seiner Dividende zur Verfügung stehen könnten. 

Waste Management

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ISIN:US94106L1098WKN:893579

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Aktie unmittelbar vor neuem Rekordhoch

In der US-Nachbörse wurde das Papier mit einem Aufschlag von 1,5 bis 2 Prozent gehandelt. Dieser Trend dürfte sich auch in der Vorbörse fortsetzen, wenngleich die Handelsumsätze hier bislang äußerst gering sind. Im Vorfeld der Geschäftszahlen hatte der Optionsmarkt eine Kursbewegung von bis zu 3,3 Prozent eingepreist.

Von der Gesamtmarktkorrektur zeigte sich Waste Management in den vergangenen Tagen als defensiver Wert unbeeindruckt. Zum erst vor drei Wochen erzielten Allzeithoch bei 214,38 US-Dollar fehlen der Aktie keine 2 Prozent – damit könnte schon am Donnerstag ein neuer Kursrekord bevorstehen.

Fazit: Hohe Qualität zu einem sehr hohen Preis

Mit Blick auf die Bewertung müssen Anleger inzwischen aber trotz der guten Geschäftszahlen beide Augen zudrücken. Waste Management handelt derzeit mit dem 30-fachen seiner für dieses Jahr erwarteten Gewinne. Das liegt um 60 Prozent über dem Branchendurchschnitt und um zehn Prozent gegenüber dem eigenen, langfristigen Bewertungsmittel.

Wer sich hier als Anleger engagieren möchte, sollte daher eine Korrektur abwarten, auch wenn hierfür sehr viel Geduld nötig sein könnte – mehr als 10 Prozent korrigierte die Aktie in den vergangenen Jahren kaum.

Autor: Max Gross, wallstreetONLINE Redaktion

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