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Vergiss AMD: Warum Intel 2024 die bessere Wahl ist
- Intel arbeitet unter CEO Pat Gelsinger an einem bemerkenswerten Turnaround.
- Das Unternehmen will Marktanteile zurückgewinnen und sich neu positionieren.
- Trotz Nettoverschuldung wird Intel günstig bewertet und hat Wachstumspotenzial.
Intel (WKN: 855681), einer der weltweit führenden Halbleiterhersteller, steht vor einem bemerkenswerten Turnaround. Unter der Führung von CEO Pat Gelsinger arbeitet das Unternehmen daran, Marktanteile zurückzugewinnen und sich im hart umkämpften Halbleitermarkt neu zu positionieren. Trotz einer Nettoverschuldung von rund 25 Mrd. US-Dollar wird die Aktie derzeit mit dem 21- bis 24-fachen des für das nächste Jahr erwarteten Gewinns pro Aktie bewertet. Dieser Wert liegt deutlich unter dem der Wettbewerber, was zeigt, dass Intel derzeit zu einem vernünftigen Preis gehandelt wird.
Warum Intel und warum jetzt?
Intel ist bekannt für die Entwicklung und Herstellung von CPUs, GPUs und anderen Computerkomponenten. Das Unternehmen konzentriert sich auf Produkte wie Beschleuniger und bietet Foundry-Dienstleistungen an. Intels Foundry Services sind ein wichtiger Treiber der Unternehmensstrategie. Der Geschäftsbereich teilt sich grob in Client Computing, das Kerngeschäft von Intel, und neuere Geschäftseinheiten, darunter das schnell wachsende Segment Intel Foundry Services, das 2 % des Gesamtumsatzes ausmacht.
Intel hat im dritten Quartal solide Ergebnisse vorgelegt und meine Erwartungen deutlich übertroffen, insbesondere durch operative Hebelwirkung und disziplinierte Ausgabenkontrolle. Trotz der globalen Herausforderungen hat Intel eine beeindruckende finanzielle Performance gezeigt.
Für 2024 erwartet das Management ein Wachstum von mehr als 10 %, eine deutliche Verbesserung gegenüber zwei aufeinander folgenden Jahren mit negativen Wachstumsraten. Dies wäre ein entscheidender Schritt in der Trendwende des Unternehmens. Vor allem das Client Computing Segment von Intel zeigt eine deutliche Verbesserung der Profitabilität. Die operativen Gewinne sind im Vergleich zum Vorjahr um 50 % gestiegen.
Besser als AMD
Kürzlich haben Intel und AMD (WKN: 863186) ihre Karten auf den Tisch gelegt, was ihre KI-Fähigkeiten und Pläne bis 2024 betrifft. Beide Unternehmen hielten ihre KI-Veranstaltungen ab, wobei die Präsentation von AMD zunächst beeindruckender wirkte. Dennoch glaube ich, dass Intel langfristig besser positioniert ist, um die Erwartungen zu übertreffen, speziell auf den Märkten für PCs und Server.
AMDs MI300-Serie hat Aufmerksamkeit erregt, aber ich erwarte nicht, dass sie die Verkaufszahlen von Nvidias H100 erreichen wird. Intel hingegen hat seinen Gaudi-3-Beschleuniger sowie neue Notebook- und Desktop-Chips vorgestellt und seine Fähigkeit unter Beweis gestellt, ein auf KI ausgerichtetes Ökosystem aufzubauen. Ich beobachte, dass sich der Marktanteil von Intel stabilisiert, während sich das Wachstum von AMD verlangsamt.
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