Stemmer Imaging AG A2G9MZ (Seite 6)
eröffnet am 14.02.18 17:32:21 von
neuester Beitrag 29.05.24 10:06:44 von
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ein kleines ARP über 2 Mio. EUR wäre hier sinnvoll
Antwort auf Beitrag Nr.: 74.544.589 von Milan89 am 26.09.23 21:30:45Gehen wir mal halbwegs konservativ an die Erwartungen heran, denn ich sagte ja schon vor 1-2 Wochen, dass auch Stemmer natürlich mal ein paar schlechtere Quartale haben kann, gerade jetzt in der Rezession.
Also für 2024 erwarte ich knapp 155 Mio UMsatz, 27,7 Mio Ebitda, 23,2 Mio Ebit bei 17 Mio FreeCashflow (bei 1,0-1,1 € Dividende)
Bei einem Aktienkurs von 28,0 € käme ich dann rechnerisch auf 182 Mio Marktkapitalisierung und EnterpriseValue (47 Mio Netcash Ende 2024) von 135 Mio €.
Macht also
EV/Umsatz = 0,87
EV/Ebitda = 4,9
EV/Ebit = 5,8
EV/FCF = 7,9 -> FCF Yield = 12,7%
Dazu DIV-Rendite von 4%.
Schon das sind beeindruckende Kennzahlen. Wenn man sie sich ausrechnet für den Fall, dass Stemmer in zwei Jahren vielleicht an die 200 Mio Umsatz bei 20% Ebitda-Marge erzielt, dann wird die Bewertung völlig absurd. Ich sag aber gleich dazu, dass ich nicht damit rechne, dass der Vorstand seine Ziele erreichen kann, jedenfalls nicht organisch. Sollte er zukaufen, kann er die 200 Mio und 20% zwar schaffen, aber das reduziert dann natürlich den Nettocash, so dass sich an den oben genannten Kennzahlen nix ändert. Aber wie gesagt, die sind ja auch schon sehr günstig. Schafft man 200 Mio Umsatz organisch bis 2025, dann Hallelujah!
Also für 2024 erwarte ich knapp 155 Mio UMsatz, 27,7 Mio Ebitda, 23,2 Mio Ebit bei 17 Mio FreeCashflow (bei 1,0-1,1 € Dividende)
Bei einem Aktienkurs von 28,0 € käme ich dann rechnerisch auf 182 Mio Marktkapitalisierung und EnterpriseValue (47 Mio Netcash Ende 2024) von 135 Mio €.
Macht also
EV/Umsatz = 0,87
EV/Ebitda = 4,9
EV/Ebit = 5,8
EV/FCF = 7,9 -> FCF Yield = 12,7%
Dazu DIV-Rendite von 4%.
Schon das sind beeindruckende Kennzahlen. Wenn man sie sich ausrechnet für den Fall, dass Stemmer in zwei Jahren vielleicht an die 200 Mio Umsatz bei 20% Ebitda-Marge erzielt, dann wird die Bewertung völlig absurd. Ich sag aber gleich dazu, dass ich nicht damit rechne, dass der Vorstand seine Ziele erreichen kann, jedenfalls nicht organisch. Sollte er zukaufen, kann er die 200 Mio und 20% zwar schaffen, aber das reduziert dann natürlich den Nettocash, so dass sich an den oben genannten Kennzahlen nix ändert. Aber wie gesagt, die sind ja auch schon sehr günstig. Schafft man 200 Mio Umsatz organisch bis 2025, dann Hallelujah!
Antwort auf Beitrag Nr.: 74.544.061 von katjuscha-research am 26.09.23 20:24:50
Aber schon blöd, wenn man nach der Prügel (knapp -40 % vom Hoch Anfang Mai) eine weitere Tranche kauft und diese zwei Tage später knapp 10% im Minus steht. Aber klar, in the long run sollte es keine allzu große Rolle spielen, ob der Durchschnittskurs der eigenen Stemmer Aktien bspw. 28€ oder 34€ beträgt.
Jetzt könnte eine gute Zeit sein, um Nebenwerte einzusammeln (bin jedenfalls dabei mein Übergewicht im Nebenwertesektor auszubauen).
Neulich ein Interview mit Björn Glück, Manager des Deutschlandfonds Lupus Alpha Smaller German Champions, gelesen. Mit Blick auf 2024 klang er optimistisch für Nebenwerte. „Man kann sich wieder antizyklisch in den Bereich Nebenwerte wagen – aber sollte eine gewisse Zeit mitbringen.“
Kaufen, wenn die Kanonen donnern?
Völlig d'accord! Meine Erfahrung bei w:o, Tiefst erwischen meist nur die, die dann am Höchst wieder aussteigen. Aber schon blöd, wenn man nach der Prügel (knapp -40 % vom Hoch Anfang Mai) eine weitere Tranche kauft und diese zwei Tage später knapp 10% im Minus steht. Aber klar, in the long run sollte es keine allzu große Rolle spielen, ob der Durchschnittskurs der eigenen Stemmer Aktien bspw. 28€ oder 34€ beträgt.
Jetzt könnte eine gute Zeit sein, um Nebenwerte einzusammeln (bin jedenfalls dabei mein Übergewicht im Nebenwertesektor auszubauen).
Neulich ein Interview mit Björn Glück, Manager des Deutschlandfonds Lupus Alpha Smaller German Champions, gelesen. Mit Blick auf 2024 klang er optimistisch für Nebenwerte. „Man kann sich wieder antizyklisch in den Bereich Nebenwerte wagen – aber sollte eine gewisse Zeit mitbringen.“
Antwort auf Beitrag Nr.: 74.543.386 von Milan89 am 26.09.23 18:36:50Wieso soll dein Kaufkurs von 29,x kein gutes Timing sein? Den Tiefskurs wird man eh nie erwischen.
Und Tradegate sollte man nicht überbewerten, gerade an so Tagen wie heute. Wobei Kurse von 25-26 € durchaus denkbar sind, aber nur wenn es die nächsten Tage/Wochen zu einem größeren Rutsch am Gesamtmarkt kommt. Ende September bzw. Anfang Oktober sind aber auch bekannten Gründen meist gute Kaufgelegenheiten, insbesondere bei seit Mai underperformten Nebenwerten.
Und Tradegate sollte man nicht überbewerten, gerade an so Tagen wie heute. Wobei Kurse von 25-26 € durchaus denkbar sind, aber nur wenn es die nächsten Tage/Wochen zu einem größeren Rutsch am Gesamtmarkt kommt. Ende September bzw. Anfang Oktober sind aber auch bekannten Gründen meist gute Kaufgelegenheiten, insbesondere bei seit Mai underperformten Nebenwerten.
Antwort auf Beitrag Nr.: 74.543.386 von Milan89 am 26.09.23 18:36:50
Muss man nicht verstehen...
Nebenwerte sind im aktuellen Markt einfach die Verlierer. Da bringen auch lupenreine Fundamentaldaten wie bei Stemmer nichts. Ich habe heute auch nachgekauft, weil sich diese absurde Bewertung nicht ewig halten kann. Sobald der Markt dreht, sind Nebenwerte wieder die Outperformer. So meine Erwartung. 
Trading Spotlight
Auf Tradegate bereits auf 27,10 EUR runter - nächster Zwischenstop bei 26,20 EUR?
Wir steuern auf ein KUV von 1 und ein einstelliges KGV zu, bei gleichzeitig blitzsauberer Bilanz (EK-Quote von ca. 70% sowie einem negativen Nettoverschuldungsgrad). Eigentlich müsste man sich freuen, auf diesem Niveau laufen zu können. Habe dummerweise bereits nachgekauft als es unter die 30 EUR Marke ging… Timing ist nicht so mein Ding 😉
Wir steuern auf ein KUV von 1 und ein einstelliges KGV zu, bei gleichzeitig blitzsauberer Bilanz (EK-Quote von ca. 70% sowie einem negativen Nettoverschuldungsgrad). Eigentlich müsste man sich freuen, auf diesem Niveau laufen zu können. Habe dummerweise bereits nachgekauft als es unter die 30 EUR Marke ging… Timing ist nicht so mein Ding 😉
Antwort auf Beitrag Nr.: 74.484.381 von Mocki87 am 14.09.23 22:48:50Wie Milan89 schon sagt, kann dir das niemand wirklich sagen. Hängt ja nicht nur von Stemmer selbst ab, sondern auch was die Märkte im allgemein machen und speziell wie deutsche Nebenwerte wahrgenommen werden. Derzeit wird ja überall in den Medien und Foren so getan als stände Deutschland ökonomisch und politisch vor dem Untergang.
Und Stemmer selbst kann natürlich auch mal 2-3 schwache Quartale haben. Aber was würde das denn generell über Stemmer aussagen? Ist man dann kein interessantes Unternehmen mehr?
Jedenfalls kann ich mir Kurse von 25 € nochmal vorstellen, falls der Gesamtmarkt schwächer und gleichzeitig Stemmer jetzt mal 2-3 schwächere Quartale hat, und dann im März für 2024 erstmal vorsichtiger wird. Hebel gibt es beim Gewinn ja durchaus auch nach unten.
Genauso gut kann der Kurs aber auch wieder auf 47-48 € im März/April steigen, falls der Gesamtmarkt hausiert und Stemmer in Q4 und Q1 wieder stärker wächst.
Und Stemmer selbst kann natürlich auch mal 2-3 schwache Quartale haben. Aber was würde das denn generell über Stemmer aussagen? Ist man dann kein interessantes Unternehmen mehr?
Jedenfalls kann ich mir Kurse von 25 € nochmal vorstellen, falls der Gesamtmarkt schwächer und gleichzeitig Stemmer jetzt mal 2-3 schwächere Quartale hat, und dann im März für 2024 erstmal vorsichtiger wird. Hebel gibt es beim Gewinn ja durchaus auch nach unten.
Genauso gut kann der Kurs aber auch wieder auf 47-48 € im März/April steigen, falls der Gesamtmarkt hausiert und Stemmer in Q4 und Q1 wieder stärker wächst.
Antwort auf Beitrag Nr.: 74.484.246 von Milan89 am 14.09.23 22:24:14Schon klar, der Wind für Nebenwerte wird sich irgendwann auch mal wieder drehen, sind jetzt auch in einer saisonal schwachen Phase. Ich bin in solchen Werten eher früher positioniert. Wenn ich dich und katjuscha richtig verstanden habe, müssten bei dem jetzigen Kursniveau schon ziemlich viele schlechte News eingepreist sein und 32 Euro wären ein guter Einstieg? Aber wir werden sehen ob es das ist.
Antwort auf Beitrag Nr.: 74.484.045 von Mocki87 am 14.09.23 21:54:19Wenn sich der Wind für Nebenwerte nicht dreht: Nichts gutes!
Andersherum gesprochen, kann Dir wohl keiner verlässliche Multiples nennen, mit denen bspw. das EPS 2025 (3,75 EUR?) malzunehmen wäre.
In einem DCF Modell ist man bei den free Cash flows - und wenn man stetiges Umsatzwachstum unterstellt - schnell bei 60 EUR und mehr. Aber das hier ist ein unbekannter Nebenwert und Kursziele auszurufen, kann man sich sparen. Guck Dir doch mal die ganzen Analysten an, die bei diversen Nebenwerten 100% Kurspotenzial und mehr sehen. Wir hier z. B. Hauck & Aufhäuser = 65 EUR
Andersherum gesprochen, kann Dir wohl keiner verlässliche Multiples nennen, mit denen bspw. das EPS 2025 (3,75 EUR?) malzunehmen wäre.
In einem DCF Modell ist man bei den free Cash flows - und wenn man stetiges Umsatzwachstum unterstellt - schnell bei 60 EUR und mehr. Aber das hier ist ein unbekannter Nebenwert und Kursziele auszurufen, kann man sich sparen. Guck Dir doch mal die ganzen Analysten an, die bei diversen Nebenwerten 100% Kurspotenzial und mehr sehen. Wir hier z. B. Hauck & Aufhäuser = 65 EUR
Antwort auf Beitrag Nr.: 74.483.976 von Milan89 am 14.09.23 21:39:52Was bedeuten eurer Meinung diese Umsatzziele und Wachstum für Kurse?
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