Ste des Bains de Mer et du Cercle des Etrangers a Monaco Aktie

Gute Zahlen von SBM für das abgelaufene Geschäftsjahr zum 31.03.2024:

https://www.montecarlosbm-corporate.com/wp-content/uploads/2024/05/20240528-communique-re-sultats-annuels-vdef.pdf

Umsatz + 6%, davon Umsatz Vermietung + 9%
Ergebnis nach Minderheiten 103,9 Mio. / EPS 4,24 (ohne anteiliges Ergebnis FL Entertainment - hier bleibt der Geschäftsbericht abzuwarten).

Im Ergebnis sind die Kosten für die Übernahme des Hotels in Courchevel und die Renovierung des Cafe de Paris enthalten. SBM bleibt im Investitionsmodus, kann aber dabei seine Gewinne weiter steigern. Der Cashflow ist von 131,6 Mio. auf 152,9 Mio. gestiegen.

Die positive Entwicklung hat sich in den ersten Monaten des neuen GJ fortgesetzt.

Die Bewertungen hochwertiger Immobilien in MC haben sich zuletzt eher erhöht, auch angesichts der Expansion mit der Landgewinnung in Anse du Portier.

Die SBM Beteiligung FL Entertainment hatte gute Q1/2024 Ergebnisse:

FL Entertainment N.V. meldet Ergebnis für das erste Quartal bis zum 31. März 2024
Am 15. Mai 2024 um 17:40 Uhr
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FL Entertainment N.V. meldete die Ergebnisse für das erste Quartal zum 31. März 2024. Für das erste Quartal meldete das Unternehmen einen Umsatz von 1.001,1 Millionen Euro, verglichen mit 900,2 Millionen Euro vor einem Jahr. Der Nettogewinn belief sich auf 17,3 Millionen Euro, verglichen mit 4,6 Millionen Euro vor einem Jahr.
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Zum Originalartikel.
Rechtliche Hinweise

© S&P Capital IQ - 2024

Die Nettoliquidität von 373 Mio. ist die vom H1 Bericht zum 30.9.2023.

Es gibt nachstehende Meldung zu Q3, die eine Beschleunigung des Umsatzwachstums zeigt, insbesondere bei den Mieteinnahmen mit 13% zum Vorjahres Q3.

Bains de Mer de Monaco: hausse de 9% du CA au 3e trimestre
information fournie par Cercle Finance•31/01/2024 à 14:52
(CercleFinance.com) - La Société des Bains de Mer de Monaco affiche un chiffre d'affaires en hausse de 9% à plus de 135,1 millions d'euros au titre de son troisième trimestre 2023-24, tirée par les secteurs jeux (+12%) et locatif (+13%) bien plus que par le secteur hôtelier (+3%).

Au cumul des neuf premiers mois de l'exercice, le chiffre d'affaires s'établit à 580,7 millions, soit une hausse de 4%. Le caractère aléatoire de l'activité jeux ne lui permet toutefois pas de faire de prévisions pour l'ensemble de l'exercice 2023-24.

Richtig, nicht Q1, sondern H1.
Eigenkapital aktuell ca. 66 Euro, bei Kurs 102,50 lediglich 158% des EK.

Eine aktualisierte NAV Berechnung:

Umsatz Vermietung in 2024 130 Mio. mit einem auf 40 reduzierten Faktor = 5.200 Mio.
Hotels
Paris 750 Mio.
Hermitage 400 Mio.
Bay 350 Mio. (hier sind einige Apartments in der Vermietung enthalten)
Beach 100 Mio.
Beach Plaza 150 Mio. (gehört langfristig SBM), einziges Hotel mit direktem Strandzugang in MC
Cash + FL Beteiligung 750 Mio.
Abzug für Pensionen und für den wenig ertragreichen Sektor Spiel 150 Mio.

Summe 7.550 Mio. / 24,52 Mio. Aktien ergibt einen NAV von 308 Euro pro Aktie.

Den Faktor 40 halte ich für vorsichtig geschätzt, angesichts der Lagen der Immobilien in MC. Das Hotel de Paris dürfte allerdings weitaus mehr wert sein als lediglich 750 Mio., dort wurden allein mehrere 100 Mio. in den letzten Jahren in das Gebäude investiert. Einige weitere Immobilien und das Hotel in Courchevel habe ich nicht bewertet, da sie aktuell kaum Umsätze generieren. Langfristig hat es SBM mehrfach geschafft, mit der Spiel Sparte hohe Veräußerungsgewinne zu erwirtschaften (Wynn, BetClic - FL), so dass der Abzug auch entfallen könnte.


Zur Herleitung des Jahresergebnisses inkl. FL Entertainment siehe meinen Beitrag 277:
Hier nochmal die Meldung zu den Jahreszahlen 2022/23:

https://www.montecarlosbm-corporate.com/wp-content/uploads/2…

Operatives Ergebnis 72,2 Mio. abzüglich Finanzergebnis -5,1 Mio. ergibt ein Ergebnis vor Beteiligungen von 67,1 Mio.
Hinzu kommt der Ergebnisanteil von 10,39% an der FL Entertainment (adjusted) von 31,9 Mio. Gut 15 Mio. erhält SBM als Dividende.
Ergebnis 99,0 Mio. oder ein

EPS von EUR 4,04.

Damit sind meine Erwartungen getroffen.

Net Cash inkl. Finanzinvestments 451,7 Mio. / EUR 18,42 pro Aktie.
Eigenkapital EUR 1.510 Mio. / EUR 61,60 pro Aktie.

Im Q1 Vorjahr war das EPS bereinigt EUR 3,66 und der Jahresgewinn EUR 4,04. Bisher war ich von einem Jahresergebnis von ca. EUR 4,50 ausgegangen. Jetzt würde ich eher über EUR 5,00 schätzen.

Eine neue Renovierungswelle sehe ich nicht, da die großen Renovierungen der Hotels und weiteren Einrichtungen mit dem Café de Paris abgeschlossen sind. Es geht weiter mit dem Hotel in Courchevel, welches auch erweitert wird. Da hat SBM große Erfahrung mit, sie sind bisher auch in ihren Budgets geblieben.

Richtig ist, dass die Mieterträge mit dem Abschluss der großen Baumaßnahmen nicht mehr überproportional steigen. SBM wird aber ihre Nettoliquidität von ca. 0,4 Mrd. nutzen, um das Hotel- und Immobiliengeschäft auszubauen. In Courchevel und anderen Winterdomizilen ist noch einiges möglich.

Der NAV liegt mit den profitablen Hotels weit über EUR 300 pro Aktie, die in einige der weltweit attraktivsten Immobilien / Grundstücke investiert sind. Hinzu kommt die Steuerfreiheit auf alle Gewinne.

Q1 Bericht:

https://www.montecarlosbm-corporate.com/wp-content/uploads/2023/11/20230930_rapport-financier-semestriel-vdef.pdf

Ergebnis steigt von 89,662 Mio. (bereinigt um FL Entertainment Einmaleffekt) auf 111,514 Mio. / EPS 4,55
Nettofinanzposition 372,7 zu 276,5 Mio.
42,6 Mio. wurden investiert, hauptsächlich in das Café de Paris.
Die Mieteinnahmen sind um 3,3% gestiegen.
Die umfassende Renovierung des neu erworbenen Hotels in Courchevel ist auf Kurs.

Läuft.

BAINS MER MONACO (SBM) – EUROPE’S ONLY REAL ESTATE STOCK TRADING AT A RECORD HIGH

https://www.undervalued-shares.com/weekly-dispatches/bains-m…

Die Société des Bains de Mer meldet einen Konzerngewinn - Konzernanteil 2022/2023 von 896,2 Mio. €, verglichen mit einem Gewinn von 76,4 Mio. € für das Geschäftsjahr 2021/2022, was einem Anstieg von 819,8 Mio. € entspricht. Der Jahresumsatz belief sich auf 667,0 Mio. € nach 530,5 Mio. € im Vorjahr. Das operative Ergebnis belief sich auf 72,2 Mio. Euro nach 35,4 Mio. Euro im Vorjahr und stieg damit über alle Geschäftsfelder hinweg.

(Zeitraum vom 1. April 2022 – 31. März 2023)
"Die Tätigkeit der S.B.M.-Gruppe in den ersten beiden Monaten des neuen Geschäftsjahres 2023/2024 entspricht derjenigen, die für das Geschäftsjahr 2022/2023 beobachtet wurde", so die Gruppe in ihrer Mitteilung. "Die zufällige Natur der Spielaktivität erlaubt es jedoch nicht, Prognosen für das ganze Jahr zu erstellen", fügt er hinzu.
https://www.zonebourse.com/cours/action/BAINS-DE-MER-DE-MONA…
Konsolidiertes Ergebnis 2022/2023 (Zeitraum vom 1. April 2022 – 31. März 2023)
Umsatzerlöse von 667,0 Mio. € gegenüber 530,5 Mio. € im Vorjahr mit:
Spieleerlöse von 215,4 Mio. € gegenüber 200,8 Mio. € in 2021/2022
Hotelerlöse von 325,1 Mio. € gegenüber 213,3 Mio. € zuvor
Anhaltendes Wachstum der Vermietungsaktivitäten mit einem Umsatzanstieg von 124,8 Mio. € gegenüber 117,6 Mio. € in 2021/2022
Operatives Ergebnis von +72,2 Mio. € nach +35,4 Mio. € im Vorjahr, über alle Geschäftsbereiche hinweg gestiegen
Konzerngewinn von +896,2 Mio. € gegenüber einem Gewinn von +76,4 Mio. € für das Geschäftsjahr 2021/2022, +:
Ein negatives Finanzergebnis von -5,1 Mio. Euro
die Einbeziehung des Erlöses aus der Beteiligung an der Betclic Everest Group und des Veräußerungsgewinns aus der Ein-/Veräußerungstransaktion auf dieselben Wertpapiere in Höhe von + 829,2 Millionen Euro, verglichen mit einem positiven Beitrag von + 46,2 Millionen Euro im Vorjahr
Finanzstruktur der S.B.M.-Gruppe solide mit einer positiven Cash-Position nach Schulden von 276,5 Millionen Euro.
https://www.zonebourse.com/cours/action/BAINS-DE-MER-DE-MONA…
Der Verwaltungsrat der Société des Bains de Mer hat an seiner Sitzung vom 31. Mai 2023 die Jahresrechnung für das Geschäftsjahr 2022/2023 genehmigt, die in Übereinstimmung mit den internationalen Rechnungslegungsregeln und -grundsätzen (IFRS) erstellt wurde.