SigmaTron International (SGMA) vor Neubewertung (Seite 5)

[ric713]

Hallo, sind schön Quartalszahlen raus oder kommen die nach Börsenschluss?? Mfg

[ric713]

Vielen Dank für deine Antwort, na dann Mal sehen was Mittwoch Bein den Quartalszahlen raus kommt wenn es stimmt mit 16.3. 😉

[Aktienangler]

Antwort auf Beitrag Nr.: 71.087.960 von ric713 am 12.03.22 15:12:52

Zitat von ric713: Hallo,
ich hätte gerne gewusst warum Sigma, Wagz übernommen hat? Wagz macht doch eigentlich was ganz anderes und es gibt in dem Bereich genug Konkurrenz. Bin selber bei Sigma investiert habe aber dazu keine Antwort 🤔 MfG

Wagz war neuer Kunde bei SGMA und man dachte wohl, dass man durch eine Übernahme zum einen die Margen deutlich verbessert und zum anderen vom angestrebten Wachstum dieses Start-ups und wiederkehrenden Umsätzen (Service-Abos in Verbindung mit dem Freedom Smart Dog Collar, https://wagz.com/products/wagz-freedom-smart-dog-collar) profitiert. Das sind natürlich alles Dinge, die das gewöhnliche EMS-Business i.d.R. nicht zu bieten hat. Ich war auch davon ausgegangen, dass diese Strategie das Unternehmen wertvoller macht. Aber jetzt muss man erst einmal abwarten, wie erfolgreich Wagz ist. Man ist natürlich auch ein Risiko eingegangen, solch ein Start-up zu übernehmen. Zum Glück läuft das Basisgeschäft ja derzeit wie geschmiert, so dass Wagz nur ein kleiner Bonus ist (oder halt nicht, wenn's nicht läuft wie erwartet). Bin auf die nächsten Kommentare zu Wagz sehr gespannt.

[ric713]

Hallo,
ich hätte gerne gewusst warum Sigma, Wagz übernommen hat? Wagz macht doch eigentlich was ganz anderes und es gibt in dem Bereich genug Konkurrenz. Bin selber bei Sigma investiert habe aber dazu keine Antwort 🤔 MfG

[hoffmann69]

Hallo Aktienangler,

Danke für die Darlegung des Investmentcase.
Laut Marktsreener sollen die Zahlen am 16.3.22 kommen.

Schönes Wochenende

[Aktienangler]

Ich habe hier in den letzten Wochen sowohl SGMA als auch KTCC weiter aufgestockt. Beide Werte sind inzwischen unter den Top 5 meines aktuell 26 Werte umfassenden Nebenwerte-Portfolios (davon 6 US-Aktien). Der Russland-Ukraine-Konflikt hat auch China's mögliche Ambitionen mit Blick auf Taiwan in den Fokus gerückt. Diese Unsicherheit wird in meinen Augen den ohnehin schon aufgrund von Handelskrieg USA-China und teils Corona-bedingten weltweiten Lieferkettenproblemen vorhandenen Trend bei großen US-Technologiefirmen, die Zulieferer zu diversifizieren und einen erheblichen Teil wieder in Nordamerika produzieren zu lassen, noch weiter verstärken.
Davon profitieren SGMA und KTCC insbesondere, da sie in der Vergangenheit weniger auf China gesetzt haben und mit ihren Werken in Mexiko und den USA bereitstehen.

Bei KTCC (Key Tronic Corp.) wurde im letzten Quartals-TC auf eine Analystenfrage hin bestätigt, dass man auf dem aktuellen Umsatzniveau von ca. 130 Mio USD pro Quartal historisch eigentlich bei einem Jahresgewinn von 0,80-1,00 USD operieren würde, wenn man nicht selbst von Materialbeschaffungsproblemen betroffen wäre. Langfristig sollte man sich durch alternative Materialquellen auch selbst besser aufstellen können, so dass der negative Effekt über die Zeit geringer ausfallen sollte. Für das zweite HJ rechnen Unternehmen und Analysten aufgrund weiterer signifikanter Programmstarts eher mit 160 Mio USD Umsatz pro Quartal. Hier besteht entsprechend eindeutiges Potential für einen annualisierten Gewinn je Aktie von über 1 USD. Die Aktie notiert derzeit bei um die 5,80 USD. Eine Verdoppelung auf Sicht von 6-8 Monaten halte ich für möglich, wenn die oben geschilderten Szenarien eintreten.

SGMA hat die Umsätze in den letzten 4 Quartalen permanent auf zuletzt über 100 Mio USD gesteigert. Das Q3 mit Ende am 31.01. ist traditionell das schwächste Quartal des Jahres, auch mit Weihnachten und Jahreswechsel zu erklären. Daher rechne ich mit einem Umsatz unter dem des Q2 von 100,2 Mio USD aber über dem des Q3 des Vorjahres von 71,5 Mio USD. Profitabilität sollte gegenüber dem Vorjahr deutlich verbessert sein. Interessant wird zu sehen sein, was für einen Kommentar es zu Wagz gibt. Allerdings wird nur ein Monat im Q3 enthalten sein und daher eher unbedeutend. Interessanter wird der Ausblick/Kommentar bezüglich Auftragsbestand/-eingang und Aussichten für die nächsten Quartale sein.
In den letzten beiden Jahren kamen die Q3-Zahlen am 10. bzw. 11. März. Entsprechend könnte es heute vor Handelseröffnung entsprechende News geben. Nach den letzten Quartalszahlen war die Aktie auf über 17 USD explodiert - in meinen Augen ist sie völlig zu Unrecht wieder auf unter 10 $ zurückgefallen. Bei einem aktuell annualisierten Gewinn/Aktie ohne Sonderfaktoren von über 2 USD/Aktie notiert die Aktie bei aktuell rund 8-9 USD mit KGV von rund 4. Bei weiteren Umsatz- und Gewinnsteigerungen in den kommenden Quartalen halte ich bei SGMA auf Sicht von 6-8 Monaten sogar eine Verdreifachung des Kurses für möglich.

[Aktienangler]

SigmaTron inzwischen wieder unter 8 $ zu haben - das hätte ich nicht für möglich gehalten, nach dem es nach den letzten extrem guten Quartalszahlen Anfang Dezember 2021 bis auf 17 $ hoch ging.

Das aktuell laufende 3. Quartal mit Ende 31.01.2022 ist aufgrund der Weihnachts- und Jahreswechsel-Urlaubszeit traditionell meist das schwächste Quartal. Man wird also sehr wahrscheinlich nicht an die 100 Mio $ Umsatz und rund 70 Cent Gewinn im 2. Quartal mit Ende am 31.10.2021 direkt anknüpfen können. Die nächsten Zahlen kommen Anfang März. Diese werden zum ersten Mal einen Monat der Zahlen von Wagz nach erfolgter Übernahme zum 31.12.2021 enthalten - darauf darf man gespannt sein. Das Freedom Smart Dog Collar ist inzwischen wieder bei Amazon.com erhältlich. Kundenbewertungen könnten weiterhin besser sein. Zusammengefasst bescheinigen aber auch die Kunden, die einen negativen Kommentar abgegeben haben, eine geniale Produktidee, mit sehr guter App und großartigem Kundensupport. Allerdings scheitert es in den meisten Fällen an der Umsetzung mangels genauem und regelmäßig aktualisierten GPS-Signal. Dieses Problem teilt man sicher mit allen GPS-Ortungs-Produkten.

Ich habe vor kurzem nochmals bei 8,60 $ aufgestockt. Mein durchschnittlicher Einstiegskurs hat sich damit auf 6,75 $ erhöht. Ich rechne auch nach dem nächsten Quartalsbericht mit einem Spike und einem anschließenden kontinuierlichen Abfall des Kurses, auch wenn sich das Konsolidierunsgniveau bei anhaltend guten Zahlen immer weiter erhöhen sollen. Ein ähnliches Muster hatte Fonar (NASDAQ: FONR) vor ca. 10 Jahren (Fonar stieg damals letztlich von unter 5$ auf 30$ mit genau solchen Spikes und anschließenden Rückfällen). Es dauert manchmal eine Weile, bis sich am Markt eine Neubewertung einer Aktie durchsetzt. Positiv in meinen Augen, dass es auf dem jetzigen Niveau vorerst keine Insiderverkäufe mehr zu geben scheint. Ich werde ab sofort mit Long-Position und Trading-Position arbeiten, um von diesem Kursverlauf-Muster zu profitieren. Die Tradingposition stelle ich nach den News-Spikes glatt und baue sie später wieder auf. So zumindest die Theorie (die ich damals bei Fonar einige Male erfolgreich in die Praxis umsetzen konnte)...

Ich setze ja bei SigmaTron auf den Trend, dass nordmarikanische Technologiefirmen ihre Produktion aufgrund der Lieferkettenprobleme und des Handelskrieges USA/China wieder vermehrt nach Nordamerika zurückholen. SigmaTron ist mit drei Standorten in Mexiko und zwei Standorten in den USA (neben China und Vietnam) einer der größten Profiteure dieses Trends. Aber auch eine KeyTronic Corp (NASDAQ: KTCC) sollte davon profitieren. Hier kommen die nächsten Zahlen schon am 1. Februar nach Börsenschluss. Dabei bin ich insbesondere auf den Ausblick gespannt, denn einen sehr großen Auftrag mit Produktion in Mexiko, der sich positiv auf die Zahlen im Kalenderjahr 2022 auswirken wird, hatte man ja schon im November an Land gezogen. Mein nächstes freies Cash wandert also zunächst nochmal in KTCC (ebenso hier long und trading) und noch nicht erneut in SGMA.

[Aktienangler]

Übernahme Wagz, Inc.

Ich wollte ja hier noch näher auf die Wagz-Übernahme eingehen. Heute gab es dazu die Meldung, dass man per 31.12.2021 nun endlich die finale Vereinbarung unterzeichnet hat. Insgesamt werden 1,55 Mio neue Aktien an die bisherigen Wagz-Aktionäre ausgegeben - deutlich weniger als in der ursprünglichen Vereinbarung, allerdings ist ja auch der Aktienkurs von SGMA zuletzt deutlich gestiegen. Mit dem Schlusskurs 31.12.2021 von 10,33 USD ergibt sich mit nun insgesamt 6,1 Mio ausstehenden Aktien eine Marktkapitalisierung von 63 Mio $ für SGMA. Wagz wurde entsprechend mit 16 Mio USD bewertet. Es bleibt spannend welche Zahlen Wagz letztlich beisteuert. Das Unternehmen, nun Tochtergesellschaft von SGMA, präsentiert sich diese Woche auf der CES in Las Vegas.

Das Freedom Smart Dog Collar von Wagz wurde in der zweiten Jahreshälfte 2021 in den Markt eingeführt. Mich hat ein relativ hoher Anteil von negativen Bewertungen auf Amazon.com gestört (Stand heute 31% der Bewertungen mit nur einem Stern) - offenbar gibt es noch reichlich Grund zur Überarbeitung und Funktionalitätsverbesserung, wenngleich in manchen Fällen der negativen Kommentare eine falsche Anwendung nicht ausgeschlossen werden kann. Aktuell ist das Smart Dog Collar auf Amazon.com nicht erhältlich, genauso wie bei meinem ersten Check etwa Mitte Dezember. Ob wegen großer Nachfrage ausverkauft oder nicht lieferbar wegen Überarbeitung bleibt Spekulation.

Entsprechend des ursprünglichen Merger Agreements vom 21.07.2021 sollten noch 2,44 Mio neue Aktien für die Übernahme ausgegeben werden. Am Vortag, dem 20.07.2021, schloss die Aktie bei 5,05 $, so dass Wagz im Sommer mit etwa 12,3 Mio USD bewertet wurde. Der Anteil der Wagz-Aktionäre am Post-Merger-Unternehmen hätte 28% betragen. Heute mit dem finalen Agreement sind es nur 25%. Die Verdoppelung des SGMA-Aktienkurses bis zur finalen Übernahme per 31.12.2021 war natürlich ein Segen und ich hätte gedacht, dass die deutlich geringere Verwässerung die Aktie eher wieder beflügelt hätte. Stattdessen taucht der Kurs heute auf unter 10$ ab.

Während ich Ausgangs des Sommers 2021 die Übernahme noch als wichtigen zukünftigen Kurstrigger sah, ist es für mich heute eher weniger bedeutend, denn SGMA erfreut sich eines Kunden-/Auftragsansturm, weil mehr und mehr nordamerikanische Unternehmen auf Mexiko setzen, um dem Handelskrieg mit China und den Lieferkettenproblemen auszuweichen. Die letzten Quartalszahlen waren der Hammer. Wagz hat dadurch deutlich an Bedeutung verloren, so dass ich mir entspannt anschaue, was diese neue Sparte zukünftig beisteuert.

Chairman Fairhead in einer PM am 10.03.2021:
“While we still have many challenges in our industry, in general, we see several strong quarters ahead of us and we should have good momentum closing out fiscal 2021 and heading into fiscal 2022.”
...er sollte Recht behalten.

Und am 22.07.2021:
“Going forward, our backlog remains at an all-time high with demand staying strong across the vast majority of markets and customers we serve. ... Furthermore, we have several new customers of significance that are starting in the first half of fiscal 2022 that are expected to result in continued revenue growth ..."

Schaut man sich die letzten Quartale an, ist das Wachstum schon beeindruckend:

Quartal / Umsatz / Operating Income

Q3 31.01.2021 / 71,5 / 0,7

Q4 30.04.2021 / 76,0 / 2,2

Q1 31.07.2021 / 85,7 / 3,5

Q2 31.10.2021 / 100,2 / 5,0

Da das für das erste HJ des laufenden Geschäftsjahres angedeutete signifikante Neukundengeschäft nun angelaufen ist, rechne ich eher mit deutlich schwächerem Wachstum in den kommenden Quartalen. Angenommen, die Zahlen stabilisieren sich nun lediglich um das Niveau des Q2, dann sollte sich der Aktienkurs auch noch deutlich nach oben bewegen. Der Netto-Gewinn betrug im Q2 3,15 Mio USD - das entspräche bei der neuen Aktienanzahl von 6,1 Mio Stück einem Gewinn von rund 52 Cent je Aktie. Aufs Jahr hochgerechnet also über 2 $ pro Aktie. Beim aktuellen Kurs von um die 10 $ ergäbe sich damit ein KGV von 5.

[b1homann]

Antwort auf Beitrag Nr.: 70.347.239 von Aktienangler am 29.12.21 20:46:26

Sehe ich genauso.
Aber wir wissen ja beide, dass Insiderverkäufe das Sentiment stören.
Ich kann Linda gut verstehen, zum Teil sind das Optionen aus 2015, die sie
jetzt glatt stellt.
Schließlich sind Manager eines so kleinen Unternehmens nicht gerade auf
Rosen gebettet. Da möchte man dann schon gerne ein Paar Kursgewinne
realisieren - after all these years.

Ich wünsche uns allen ein gutes 2022!

[Aktienangler]

Antwort auf Beitrag Nr.: 70.344.140 von b1homann am 29.12.21 15:31:25

Zitat von b1homann: ...
Was etwas stört, sind Insiderverkäufe (vor allem Linda Frauendorfer).

Wenn ich das richtig sehe, werden Optionen ausgeübt und die daraus erhaltenen Aktien bei den aktuell im historischen Vergleich hohen Kursen in den Markt gegeben. Bei Frau Frauendorfer liegt es wohl daran, dass sie sich langsam aus dem Unternehmen zurückzieht. Daher finde ich diese Insiderverkäufe nicht beunruhigend.

SigmaTron International, Inc. Announces Chief Financial Officer Linda K Frauendorfer Will Retire
August 20, 2021
https://finance.yahoo.com/news/sigmatron-international-inc-a…