Nemetschek - Strong Buy (Seite 137)

[TradeTipp]

Der Verkaufsdruck scheint merklich nachzulassen!

[katjuscha]

@RogerKlaus,

ich habs so geschrieben, wie ich es meinte. Es kauften institutionelle Anleger 1,6 Mio Aktien zu einem Preis von 15,0 €. Bei insiderdaten.de und auf der Nem-HP steht doch eindeutig, das es Insiderverkäufe waren. Die Familie Nemetschek, von der der Großteil ja außer der Finanzbeteiligung nichts mehr mit dem Unternehmen zu tun hat (siehe Vorstand und Aufsichtsrat), verkaufte also diese Aktien an institutionelle Anleger. Einerseits um aus dem Börsengang nun endlich auch mal echtes Geld anstatt Buchvermögen zu haben, und andererseits um den Streubesitz der Aktie zu erhöhen, und die Nachfrage der Instis zu befriedigen.



@schachtfrucht,

gib mir bitte eine einzige Begründung für deine abstruse Behauptung an!

Nemetschek ist deutscher Marktführer, und expandiert derzeit im Ausland (siehe Segmentberichterstattung), die Aktie hat ein KGV05 von 12 und ein KGV06 von 10. Wenn man die Ebitda-Marge von 20% erreicht, liegt das KGV06 sogar unter 10. Und das alles bei einem Unternehmen, wo der CashFlow nochmal deutlich höher als die Gewinne sind (Konsenschätzungen für 2006 bereits bei 1,5 € CashFlow pro Aktie), und sich deshalb das Unternehmen hohe Dividenden leisten kann, wie man im letzten Jahr mit der Sonderdividende gesehen hat. Ohne die Sonderdividende hätte Nemetschek Ende des Jahres schon wieder 40 Mio € gehabt, so sind es immernoch komfortable 30 Mio € (Also 3,2 € pro Aktie). Dazu ist die Bilanz schuldenfrei, und man hat noch Potenzial, falls man den Bereich Nutzen in die Gewinnzone führen sollte (ebenfalls siehe Segmentbericht).

Wie man bei solch beeindruckenden Daten von einem fairen Niveau sprechen kann, ist mir ein Rätsel. Vergleichbare Aktien vor allem im SDax haben KGVs um die 20, und das ist auch angemessen, wobei ich bei Nemetschek noch einen Abschlag vornehmen würde, weil man kaum Umsatzwachstum aufzuweisen hat. Wobei man im Ausland aber zweistellig prozentual wächst, und das die Steuerquote mittelfristig verbessert. Ein KGV von 15 ist allemal angebracht, und es gibt sogar nicht wenige Analysten, die gerne den Cashbestand abziehen, dann läge der "faire Wert" bei einem KGV von 15 sogar über 20 €. Halte ich aber für unsinnig.

Trotzdem finde ich die Aktie vor allem wegen dem hohen CashFlow stark unterbewertet. Bei einem KCV von 15 läge das Kursziel bei 22,5 €. Und wer weiß ob Nemetschek nicht wirklich noch profitabel anorganisch wächst!? Geld genug hat man jedenfalls. Mir egal, bei der jetzigen Situation und der jetzigen Gewinnwachstumsphantasie von 2004-2007 sind allemal Kurse von 20 € angebracht. Div-Rendite liegt sicher auch schon wieder bei 5%.



Ich wiederhol mich ...

[betzebub]

Hi schachfrucht!

So, so im "peer-Vergleich" zu teuer...

Dann erzähl mir mal, mit welchen Werten du Nemetschek vergleichst. Ich bilde mir ein, mich relativ gut mit Kennzahlen im Unternehmensbereich auszukennen. Aber Softwarehersteller mit solchen Bilanz-, Cashflow- und GuV-Daten sind mir nicht bekannt.

Aber ich lasse mich von dir sehr gerne eines besseren belehren

Gruß
betzebub

[schachfrucht]

Paris03 dürfte Recht behalten, ich denke, da sind Transaktionen im Gange, die man derzeit NUR kurzfristig Mit-Traden sollte, fundamental gesehen sind Nemetschek bei 17,50 € im peer-Vergleich viel zu teuer gewesen, im Bereich von rund 10 EUR sehe ich den Titel als in etwa angemesen bewertet... Bei positivem Börsenumfeld etwas mehr, bei negativem einiges weniger. Derzeit drängt sich kein Einstieg auf.
We will see...

[RogerKLAUS]

[posting]18.673.483 von katjuscha am 08.11.05 16:07:42[/posting]Hallo katjuscha. Wenn Du schreibst:

Kürzlich kauften institutioelle Anleger 1,6 Mio Nemetschek-Aktien zu einem Kurs von 15,0 €.

Darunter hatte ich verstanden, dass es sich um Fonds oder ähnliche Institutionen handelt. Insiderkäufe sind m.E. zwar mindestens so positiv, allerdings etwas anderes. Oder sehe ich da was falsch? Danke.

[dukezero]

Nemetschek "buy"

11.11.2005
HypoVereinsbank

Der Analyst der HypoVereinsbank, Peter-Thilo Hasler, stuft die Nemetschek-Aktie (ISIN DE0006452907 / WKN 645290) unverändert mit "buy" ein.

Das Unternehmen habe seine Zahlen für die ersten neun Monate 2005 bekannt gegeben. Demnach sei ein Umsatzanstieg gegenüber dem Vorjahreszeitraum in Höhe von 1,6% erzielt worden. Das operative Ergebnis habe sich auf 7 Mio. Euro mehr als verdoppelt. Die Eigenkapitalquote habe sich auf solide 57,1% belaufen.

Für den deutlichen Ergebnisanstieg sei vor allem das stark wachsende Auslandsgeschäft sowie die Erstkonsolidierung von Auer verantwortlich.

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Die Gesellschaft habe ihre Guidance für das Gesamtjahr bestätigt, die ein Umsatzvolumen von 100 Mio. Euro und überproportional steigendes Ergebnis vorsehe. Insgesamt hätten die Q3-Zahlen im Rahmen der Analystenschätzungen gelegen.

Die Analysten der HypoVereinsbank bestätigen ihr "buy"-Rating für die Nemetschek-Aktie und passen ihr Kursziel von 20,50 auf 19,00 Euro an.


Offenlegungstatbestand nach WpHG §34b:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.

Grüsse Dukezero

[Glück]

[katjuscha]

Datum Name Insider Stellung Art Anzahl Kurs Volumen
15.09.2005 Georg Nemetschek AR SV V 1.332.160 15,00 19.982.400
15.09.2005 Ralf Nemetschek S V 133.920 15,00 2.008.800
15.09.2005 Alexander Nemetschek S V 133.920 15,00 2.008.800

Quelle: www.insiderdaten.de

[katjuscha]

Vielleicht hab ichs auch verwechselt, aber es stand auf jeden Fall irgendwo auf der nemetschek-Homepage.

Außerdem stehts noch auf http://www.insiderdaten.de

[RogerKLAUS]

[posting]18.674.284 von katjuscha am 08.11.05 16:49:16[/posting]...da steht nur:

Zur Zeit liegen keine meldepflichtigen Geschäfte vor.

Muss man da noch weiter wühlen oder wie?? Danke